五大發(fā)電集團的資本運作已經取得了良好成效，未來還將進一步在做大做強主業(yè)的基礎上，不斷延伸產業(yè)鏈，貫徹“走出去”戰(zhàn)略，逐步向綜合性能源集團邁進。

　　做大做強核心產業(yè)

　　五大發(fā)電集團始終堅持做強做大電力核心產業(yè)，電力并購日益成為裝機容量增長的一個重要途徑。

　　電力是五大發(fā)電集團的核心產業(yè)，經過五年的發(fā)展，五大發(fā)電集團發(fā)電資產的市場占有率穩(wěn)步提升。五大發(fā)電集團合計裝機容量占全國裝機容量的比例從2002年的33%提高至2007年的42%，凸顯了五大發(fā)電集團在我國發(fā)電市場中的主導地位。

　　過去的五年，大部分發(fā)電集團都將發(fā)展的重心放在了新項目建設上，電力資產并購只是一種輔助性的手段。今后，隨著電力市場的逐漸飽和，電力供求關系的緩解，各發(fā)電集團依托于電力存量資產的并購活動將日益頻繁，尤其是圍繞經濟發(fā)達、資源富集地區(qū)發(fā)電資產和新能源的并購，將日益成為并購的焦點。地方發(fā)電公司隨著市場份額的降低、競爭力下降，有可能成為大型發(fā)電集團并購的對象。

　　不斷延伸產業(yè)鏈

　　不斷延伸產業(yè)鏈，通過控制并購煤炭、金融資源，積極發(fā)展的上下游產業(yè)，逐步向綜合性能源集團邁進。

　　五大發(fā)電集團都堅持以電為主，積極發(fā)展電力上下游產業(yè)，形成合理的相輔相成的產業(yè)鏈條，以服務于公司的發(fā)展戰(zhàn)略。華能集團提出了“以電為核心、煤為基礎、電煤路港運一體化”的產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略；華電集團提出了“堅持電為核心，上下延伸，內外并舉，大力發(fā)展電力、煤炭、金融、電力工程技術、境外產業(yè)”；中電投集團堅持“以電為核心，煤為基礎，產業(yè)一體化協(xié)同發(fā)展”的戰(zhàn)略。

　　在上游產業(yè)方面，控制煤炭資源，確保煤炭供應，已經成為五大發(fā)電集團資本運作的重要目標。由于受煤炭資源、供求關系、利益機制等方面的影響，五大發(fā)電集團對煤炭資源的并購難度日益增大。在這種情況下，如何進一步加大對國內擬或已上市煤炭資源的投資、收購、開發(fā)、供應的力度，實現(xiàn)“煤炭資源控制權、煤炭專業(yè)化管理團隊、通向資本市場融資窗口、經濟效益增長點”的綜合目標將成為五大發(fā)電集團的重要課題。同時，拓寬視野，積極探索并購煤炭海外資源（如在外蒙、越南、印尼、俄羅斯等國家）的可能性。

　　在金融產業(yè)投資方面，隨著國家宏觀調控政策的出臺，貨幣政策從緊以及利率的不斷提高，五大發(fā)電集團都進一步加大了對金融機構的投資力度，加強對金融資源的控制，以聚集更多的社會資源服務于自身的發(fā)展需要。

　　在其他產業(yè)的發(fā)展方面，如熱力供應、電力工程技術、科技環(huán)保產業(yè)、交通設施投資以及港口建設等與電力相關的產業(yè)，也將成為五大發(fā)電集團今后進一步發(fā)展的方向。

　　充分利用資本平臺

　　充分發(fā)揮集團總部資本運作中心和上市公司資本運作平臺作用，實現(xiàn)集團總部與上市公司的良性互動。

　　五大發(fā)電集團資本運作的實踐證明，把資本運作中心放在集團總部具有以下優(yōu)勢：一是總體協(xié)調的優(yōu)勢；二是對外談判的優(yōu)勢；三是資源動員的優(yōu)勢。目前五大發(fā)電集團大部分都將系統(tǒng)內資本運作中心放在總部，下一步有進一步強化的趨勢。

　　在上市公司管理方面，為充分發(fā)揮上市公司的積極性，避免同業(yè)競爭，五大發(fā)電集團都對上市公司的發(fā)展區(qū)域和產業(yè)范圍進行了較為明確的劃分，并確定了各自的核心上市公司。華能國際(9.96,0.08,0.81%,吧)、大唐發(fā)電(12.80,-0.44,-3.32%,吧)、華電國際(6.37,0.04,0.63%,吧)、國電電力(7.94,0.24,3.12%,吧)、中國電力分別成為華能、大唐、華電、國電、中電投集團的核心上市公司。從目前趨勢看，在國資委鼓勵實施整體上市、做強做大央企的背景下，五大發(fā)電集團都加強對核心上市公司的運作，通過優(yōu)質資產注入等手段進一步做強做大所管理的上市公司，努力把上市公司打造為業(yè)績優(yōu)良、國內一流的發(fā)電類上市公司。

　　2008年，各發(fā)電集團核心上市公司的再融資工作已陸續(xù)啟動。華能國際在1月份完成了60億元公司債券的發(fā)行工作；大唐發(fā)電明確提出要積極推動再融資工作；華電國際將發(fā)行53億元的可分離交易債券；國電電力39.85億元可分離交易債券的融資工作已經通過了證監(jiān)會發(fā)行審核委員會的審核；中國電力已經明確提出2008年底前回歸A股�？梢�，上市公司已成為各發(fā)電集團發(fā)展壯大的主力軍。

　　積極實施“走出去”戰(zhàn)略

　　隨著國內電力投資和建設的競爭加劇，五大發(fā)電集團都在積極實施“走出去”戰(zhàn)略，充分利用自身在電力建設和運營方面的經驗，實現(xiàn)在國外市場擴張，以達到在國際市場進行優(yōu)化配置資源的目的。

　　華能集團是五大發(fā)電集團最早實施“走出去”戰(zhàn)略的發(fā)電集團公司。早在2003年，華能集團就通過競標收購方式，完成了澳大利亞兩個發(fā)電廠50%股權的收購工作，并在2005年收購了澳大利亞蒙托煤礦25.5%的權益，今年3月份剛剛出資30億美元全資收購了新加坡大士能源有限公司。

　　其他發(fā)電集團也不甘落后，境外投資并購的工作力度也將逐步加大，根據自身情況制定了境外產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。如華電集團公司已經明確將“境外煤電項目”列為重要發(fā)展的產業(yè)之一，當前正在積極推進印尼阿薩漢水電項目、拉法基項目的建設工作，并積極加大俄羅斯、東南亞等周邊國家電力相關項目的開發(fā)力度。

來源：中證網