11月粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比增長1.29%
   
    11月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為3518.9萬噸，同比下降12.4%，環(huán)比10月下降1.98%，但日產(chǎn)量環(huán)比10月小幅增長1.29%。
   
    11月長材產(chǎn)量環(huán)比增長，板材產(chǎn)量環(huán)比大幅下降
   
    鋼廠的大面積減產(chǎn)，使得11月份鋼材產(chǎn)量同比下滑5.5%，其中長材產(chǎn)量環(huán)比增加4.69%，板帶材環(huán)比下滑9.89%。
   
    11月鋼材出口創(chuàng)兩年來的新低
   
    11月出口鋼材295萬噸，同比下降28.05%、環(huán)比下降36.15%。自8月份創(chuàng)新高之后，9、10、11月出口量連續(xù)三月大幅下降。其中11月出口量距8月的高點降幅達到61.59%，僅相當于06年4、5月份的水平。
   
    11月表觀消費量增速回落趨勢有所改善
   
    伴隨全球經(jīng)濟的進一步惡化，主要用鋼行業(yè)弱勢運行的狀態(tài)沒有明顯改觀，11月國內(nèi)粗鋼表觀消費量同比下滑9.52%，但伴隨出口的大幅回落，表觀消費量增速回落趨勢有所改善(10月表觀消費量同比下滑18.73%)。
   
    鋼廠庫存、社會庫存高企的現(xiàn)象有效緩解
   
    10月份，重點鋼廠產(chǎn)成品庫存為937萬噸，同比增長49.24%，環(huán)比僅增長1.73%，距離8月份的最高點下降約12.18萬噸。近三個月來，產(chǎn)品庫存基本保持穩(wěn)定，出現(xiàn)階段性的減少趨勢社會庫存自10月14日創(chuàng)下808萬噸的高點之后，近兩個月下降幅度達到28.83%，目前為全年的最低點，與07年同期基本持平。
   
    原料、鋼鐵價格趨穩(wěn)
   
    11月中下旬，伴隨利好政策的出臺以及社會庫存的減少，鋼價企穩(wěn)并小幅上漲，部分小鋼廠復產(chǎn)，對于原料的需求加大，導致原料、鋼價雙雙企穩(wěn)。
   
    看好價值被低估的龍頭企業(yè)和受益于政策支持的長材企業(yè)
   
    武鋼、鞍鋼、寶鋼等龍頭企業(yè)價值嚴重被低估，伴隨鋼價的趨穩(wěn)以及利好政策的出臺，股價有望理性回歸；同時看好長材比例較高的馬鋼、唐鋼。
   
    投資機會選擇及公司推薦
   
    1、價格背離價格的龍頭企業(yè)全球經(jīng)濟的衰退使得鋼鐵行業(yè)深幅調(diào)整，目前的出現(xiàn)的鋼價暴跌，鋼企大面積虧損均為歷史上罕見；受基本面以及悲觀的預期，鋼鐵股的走勢也遠弱于大盤，鋼鐵股破凈頻頻出現(xiàn)，甚至寶鋼、鞍鋼等龍頭企業(yè)也難逃厄運。
   
    面對全行業(yè)的虧損以及所有鋼材品種的普跌，我們認為目前的鋼材價格水平與其價值嚴重偏離，高端產(chǎn)品的價值被錯殺，此種局面不可能長期存在。
   
    在政府救市利好政策頻頻出臺的背景之下，在投資者信心得以恢復之際，武鋼、鞍鋼、寶鋼等龍頭企業(yè)的行業(yè)地位以及規(guī)模效應、優(yōu)良的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)所表現(xiàn)出的抗風險性優(yōu)勢凸現(xiàn)。
   
    2、受益于投資拉動的長材企業(yè)政府刺激內(nèi)需的政策將新增近4000萬噸的鋼鐵需求，其中80%約為長材，將提升長材國內(nèi)消費量15%，有效的緩解建筑、機械等行業(yè)的需求下滑。同時產(chǎn)量的低供給使得長材價格有望得到支撐，較板材會有更好的表現(xiàn)。重點關注馬鋼、唐鋼等長材比例較高的鋼廠。