長源電力發(fā)布公告稱,公司持股755的子公司國電長源(河南)煤業(yè)有限公司(河南煤業(yè)),以1.58億元收購兩家公司持有的禹州市安興煤業(yè)共計100%股權(quán),以6642萬元收購鄭州正豫置業(yè)所持有的禹州市興華煤業(yè)100%股權(quán)。本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　值得關(guān)注的是,此次被收購的兩家煤炭公司所屬的煤礦均未投產(chǎn),目前也都沒有營業(yè)收入。但按照公告中披露的凈資產(chǎn)計算,長源電力此次收購的溢價卻高達30~50倍。

　　公告顯示,截至2008年11月30日,安興煤業(yè)的資產(chǎn)總額為7156.23萬元,負債總額為6714.62萬元,凈資產(chǎn)為441.62萬元。由于安興煤業(yè)所屬煤礦尚未投產(chǎn),目前該公司尚無營業(yè)收入,2008年1~11月凈利潤為-246.57萬元。

　　而興華煤業(yè)的情形更糟糕,截至2008年11月30日,該公司資產(chǎn)總額為8735.08萬元,負債總額為8858.16萬元,凈資產(chǎn)為-123.08萬元。興華公司所屬的煤礦同樣尚未投產(chǎn),該公司也無營業(yè)收入,2008年1～11月凈利潤為-871.66萬元。

　　然而,就是這樣兩家公司,長源電力給出的收購溢價卻高達30～50倍。以興華煤業(yè)為例,公司采用成本法估算的總資產(chǎn)為1.6億元,總負債為8858.16萬元,凈資產(chǎn)為7110.28萬元,凈資產(chǎn)增值7233.36萬元,增值率5876.96%。

　　長源電力表示,凈資產(chǎn)增值幅度較大的主要原因是對礦業(yè)權(quán)無形資產(chǎn)采用了折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進行評估,評估后礦業(yè)權(quán)無形資產(chǎn)的增值率為950.67%。

　　意在保障煤炭供應(yīng)

　　對于此次高溢價收購的目的,長源電力表示,通過河南煤業(yè)收購安興、興華兩煤業(yè)公司的全部股權(quán),有利于上市公司控制煤炭資源、保障煤炭供應(yīng),進而降低燃料成本、增強持續(xù)經(jīng)營能力;同時,也為上市公司下一步爭取河南地方政府支持,擴大煤炭產(chǎn)能,更好地實施煤炭資源的專業(yè)化開發(fā)創(chuàng)造了必要的條件。

　　公告顯示,河南煤業(yè)在完成對安興公司和興華公司股權(quán)收購后,將適時對上述兩公司實施增資擴股,增資金額分別為6715萬元和8858萬元,主要用于所屬煤礦的產(chǎn)能技改項目。

　　按照公司披露的信息,安興煤業(yè)2009年技改工程完成和采礦證換證后,產(chǎn)能預(yù)計可達到年產(chǎn)60萬噸;興華煤業(yè)隨著資源儲量的擴充和技改資金的投入,預(yù)計2011年產(chǎn)能也可以達到年產(chǎn)60萬噸。

　　經(jīng)長源電力測算,在兩家煤礦公司擴大產(chǎn)能后,綜合年生產(chǎn)能力可達到120萬噸,上市公司的投資內(nèi)部收益率預(yù)計可達到20％以上。公司表示,該項投資能滿足公司對煤炭項目投資經(jīng)濟性的要求。

 來源：每日經(jīng)濟新聞