山西焦化(600740）2008年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損達(dá)238,027,964.66元，同比大幅下降354.61%，基本每股收益 -0.42元，而2007年為0.20元。而公司年末庫(kù)存達(dá)到425,703,532.72元，同比增長(zhǎng)114%。業(yè)內(nèi)人士分析，2008年焦煤市場(chǎng)先出現(xiàn)過(guò)熱，后又出現(xiàn)持續(xù)低迷，需求急劇減少，導(dǎo)致公司年末庫(kù)存大幅增加。
    四季度需求急劇下降
    2008年上半年，受?chē)?guó)內(nèi)煤炭和鋼鐵需求旺盛的拉動(dòng)，焦炭市場(chǎng)持續(xù)向好，價(jià)格在高位運(yùn)行，公司經(jīng)營(yíng)良好，業(yè)績(jī)也出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。從半年報(bào)看，2008年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)119,842,159.03元，同比增長(zhǎng)106.11%。然而，這種狀況持續(xù)到8月份后，市場(chǎng)出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)彎，特別是第四季度更是急劇惡化。主要表現(xiàn)是市場(chǎng)對(duì)焦炭需求快速下降，價(jià)格大幅下滑，行業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)嚴(yán)峻。
    根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2008年山西焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)7次調(diào)價(jià)，6月中旬山西二級(jí)冶金焦主流價(jià)格達(dá)到2600-2700元/噸，而到10月下旬二級(jí)冶金焦主流價(jià)格每噸跌至了1300左右，跌幅大約50%。
    從公司年末存貨情況看，在各項(xiàng)庫(kù)存中，原材料年末賬面價(jià)值為222,928,936.95元，比年初的134,322,004.64元，增長(zhǎng)約66%；庫(kù)存商品年末為144,123,064.04元，比年初的31,330,281.26元增長(zhǎng)約360%；自制半成品年末為81,582,750.04元，比年初增長(zhǎng)約176%。另外，包裝材料庫(kù)存年末年初則變化不大。由此可見(jiàn)，導(dǎo)致公司庫(kù)存增長(zhǎng)的主要因素是商品和自制半成品的增加。這也表明，受市場(chǎng)需求下降的影響，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售受到了影響。另外，庫(kù)存增加，除了數(shù)量上的增加外，其價(jià)格同比有所上升也是一個(gè)因素。
    行業(yè)形勢(shì)仍不樂(lè)觀
    從去年底開(kāi)始，煤價(jià)出現(xiàn)了反彈趨勢(shì)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年12月下旬，山西臨汾焦煤車(chē)板含稅價(jià)格大約為1280元/噸，今年1月下旬則漲至約1330元，2 月下旬漲至1350元，目前仍基本維持這一水平，總體漲幅大約在5.5%。反觀焦炭?jī)r(jià)格，則反彈不甚明顯，今年初山西臨汾一級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)為 1750-1850元/噸，目前也基本保持在這一水平。
    分析師陳亮表示，從去年8月份以后，焦炭?jī)r(jià)格一直走低，雖然焦煤價(jià)格也有下降，但焦炭?jī)r(jià)格與成本倒掛的狀況一直存在。他認(rèn)為，今年以來(lái)焦煤價(jià)格出現(xiàn)反彈，焦炭?jī)r(jià)格雖也有回升但總體持續(xù)疲弱，受目前鋼鐵價(jià)格下行影響，焦炭?jī)r(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將低迷，焦化行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然嚴(yán)峻。
    焦炭主要用于鋼鐵企業(yè)的冶煉用，但鋼鐵價(jià)格在經(jīng)過(guò)年初的反彈后，又回到持續(xù)下跌狀態(tài)。根據(jù)中國(guó)鋼協(xié)的數(shù)據(jù)，今年2月上旬國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為109.26點(diǎn)，此后便開(kāi)始連續(xù)下跌，目前已跌至98.6點(diǎn)，跌幅為9.76%。
    東海證券有關(guān)分析師表示，我國(guó)鋼鐵行業(yè)目前仍處于低迷狀態(tài)，受此影響，焦炭行業(yè)不大可能出現(xiàn)明顯復(fù)蘇。但從行業(yè)及企業(yè)本身的情況看，可以通過(guò)減產(chǎn)限產(chǎn)等措施對(duì)市場(chǎng)供求關(guān)系施加一定影響。事實(shí)上，焦化企業(yè)從去年下半年開(kāi)始就實(shí)施了限產(chǎn)減產(chǎn)措施。如山西焦化自下半年予以減產(chǎn)限產(chǎn)，全年焦炭及化工產(chǎn)品產(chǎn)量減少，減少了損失。
    不過(guò)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前的低迷是對(duì)前期經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的調(diào)整，是短期的。從中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展是無(wú)疑的，市場(chǎng)對(duì)鋼鐵的需求也將處于長(zhǎng)期增長(zhǎng)狀態(tài)，因此焦化行業(yè)前景是可以期待的。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)