國(guó)家電網(wǎng)公司電調(diào)中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，繼2009年1-2月份全國(guó)發(fā)電量同比降幅有所收窄后，在沒有冰災(zāi)和春節(jié)影響的3月和4 月上旬各旬日均統(tǒng)調(diào)口徑的全國(guó)發(fā)電量同比降幅開始微弱放大，好于1-2月累計(jì)發(fā)電量同比下降4.7%的情況。但出現(xiàn)了各旬間日均發(fā)電量同比增速逐旬下降的情況：3月上旬同比增長(zhǎng)1.1%，3 月中旬同比下降1.4%，3 月下旬同比下降2.08%，至4 月上旬同比下降了約3%。

　　2008年7月以來國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)口徑下全國(guó)各月發(fā)電量日均同比增速情況，自2008 年11月以來逐月好轉(zhuǎn)，雖然同比增幅均為負(fù)值但降幅逐月收窄，2009年3月國(guó)家電網(wǎng)通調(diào)統(tǒng)計(jì)口徑下發(fā)電增速已回升至-0.71%。

　　但我們將2009年1-4月各旬的日均發(fā)電量同比增速分解來看，則發(fā)現(xiàn)2月下旬以來（春節(jié)因素已基本消除）各旬日均發(fā)電量增速逐步下滑，目前中國(guó)發(fā)電量增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)回暖的基礎(chǔ)還不夠堅(jiān)實(shí)。這與我們?cè)?月18日預(yù)計(jì)的“2009年3-4月單月的全社會(huì)用電量仍將保持小幅同比負(fù)增長(zhǎng)，但幅度趨緩”的判斷是一致的。

　　我們認(rèn)為該種情況顯現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)情況并不樂觀，說明國(guó)家的4萬億投資和加大貸款力度等政策帶動(dòng)并未明顯波及到耗電量大的上游原材料行業(yè)�？紤]到鋼鐵和水泥市場(chǎng)價(jià)格在2009 年2月以后明顯回落，而有色綜合價(jià)格指數(shù)到4月13日止比2月份上漲了約35%，高耗能行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但以跌為主，用電需求前景并不樂觀，3月各旬及4 月上旬發(fā)電量同比增速的回調(diào)走勢(shì)也預(yù)示近期用電量上行動(dòng)力不足。我們預(yù)測(cè)近期全國(guó)發(fā)電量和用電量同比增幅仍保持小幅負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)反彈的持續(xù)性面臨考驗(yàn)。

　　2009年火電企業(yè)應(yīng)可扭虧為盈，但盈利能力有限。據(jù)我們向相關(guān)上市公司的溝通，2009年1 月火電發(fā)電企業(yè)虧損面約為50%，2月份虧損面下降為約30%左右，3月份除個(gè)別企業(yè)外基本上已經(jīng)扭虧。由于2008年以來的高價(jià)煤已經(jīng)基本消化完畢（除部分廣西地區(qū)火電廠外），目前發(fā)電企業(yè)效益回升明確，我們預(yù)計(jì)1季度電力全行業(yè)應(yīng)可扭虧。但是由于目前全國(guó)發(fā)電量仍然處于同比下降水平，且3月初之后增速逐步下滑，具體到微觀公司層面如國(guó)投電力，2009年3月的利用小時(shí)數(shù)同比下降了24%，低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，且我們判斷我國(guó)火電電價(jià)短期內(nèi)提價(jià)可能性不大，電煤下跌的可能性也很小，雙方的價(jià)格基本處于膠著狀態(tài)，因此由于成本下降導(dǎo)致的電企利潤(rùn)回升效應(yīng)（除廣西地區(qū)火電廠）在3月份以后已基本體現(xiàn)。但由于利用小時(shí)數(shù)下降導(dǎo)致2009年火電企業(yè)盈利能力受限。

來源：巨靈信息