一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，外部形勢(shì)的變化已使得煤電頂牛不再是一個(gè)問(wèn)題。截至6月9日，澳煤價(jià)格已經(jīng)漲至76.44美元/噸，加之海運(yùn)費(fèi)的上漲，國(guó)際動(dòng)力煤已經(jīng)失去競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的壓力將逐步緩解，而目前的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)比合同價(jià)格高出大約10%，因此電力企業(yè)將不得不接受漲價(jià)的事實(shí)。

　　近日有消息稱，中國(guó)五大發(fā)電企業(yè)已同貴州和新疆的煤炭企業(yè)簽署2009年電煤供應(yīng)合同，合同價(jià)格比上年上漲4%，與此前簽訂的河南和山東的供應(yīng)價(jià)格持平。

　　某業(yè)內(nèi)人士表示，大規(guī)模煤電合同簽訂的消息還未集中涌現(xiàn)，從目前情況看，其后簽訂的價(jià)格對(duì)神華長(zhǎng)期合同價(jià)540元/噸影響應(yīng)該不大。

　　專業(yè)分析師認(rèn)為，需求方在夏季用煤高峰到來(lái)之前需要補(bǔ)充庫(kù)存，政府要求加大煤炭鐵路調(diào)入量，導(dǎo)致秦皇島庫(kù)存增加，對(duì)短期煤價(jià)形成壓力，但目前的煤價(jià)回調(diào)是短期的正常波動(dòng)，繼續(xù)看好旺季煤價(jià)。

　　而政策的影響同樣不可忽視。6月10日召開的內(nèi)蒙古自治區(qū)政府常務(wù)會(huì)議研究了《內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)節(jié)基金征收使用管理辦法（草案）》。根據(jù)這個(gè)管理辦法，凡在內(nèi)蒙古行政區(qū)內(nèi)的原煤生產(chǎn)企業(yè)，均要按原煤產(chǎn)量繳納煤炭?jī)r(jià)格調(diào)節(jié)基金。

　　而中國(guó)神華目前有三個(gè)礦區(qū)位于自治區(qū)內(nèi)，包括準(zhǔn)格爾煤礦、萬(wàn)利煤礦和勝利煤礦，業(yè)內(nèi)人士分析，在2009年及2010年，公司這三個(gè)礦區(qū)有望達(dá)到8000萬(wàn)和9000萬(wàn)噸的產(chǎn)量，占公司總產(chǎn)量的40%到43%。

　　專業(yè)人士稱，據(jù)測(cè)算，價(jià)格調(diào)節(jié)基金每增加10元，中國(guó)神華EPS下降0.08元。在價(jià)格調(diào)節(jié)基金分別按產(chǎn)量增收噸煤10元、20元、30 元的情況下，中國(guó)神華2009年EPS分別為1.41元、1.33元和1.25元，對(duì)應(yīng)PE分別為20倍、21倍和22倍。意味著價(jià)格調(diào)節(jié)基金在30元/ 噸及以上時(shí)，中國(guó)神華相對(duì)行業(yè)的估值折價(jià)消失。

　　6月12日，中國(guó)神華股價(jià)下跌3.14%，收于26.24元。

 來(lái)源：國(guó)際能源網(wǎng)