上半年，露天煤業(yè)公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、每股收益分別同比增長(zhǎng) 27.67％、31.26％和32.35％；煤炭銷量、價(jià)格分別較去年同期增長(zhǎng)11.63％和14.56％；噸煤成本同比增加14.87％，增幅略高于價(jià)格漲幅，使得2009年上半年煤炭業(yè)務(wù)毛利率略微減少0.15個(gè)百分點(diǎn)至27.87％。廣發(fā)證券分析師給予公司“買入”評(píng)級(jí)。

　　分析師指出，公司收購(gòu)扎哈淖爾露天礦事宜目前正在進(jìn)行之中。扎哈淖爾露天礦擬注入的可采儲(chǔ)量4.62億噸，產(chǎn)能1500萬(wàn)噸，計(jì)劃于2010年達(dá)產(chǎn)，收購(gòu)若成功，屆時(shí)公司煤炭?jī)?chǔ)量、產(chǎn)能將迅速增長(zhǎng)。此外，蒙東能源集團(tuán)擁有白音華二號(hào)、三號(hào)露天礦的采礦權(quán)，核準(zhǔn)設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為500萬(wàn)噸和1400 萬(wàn)噸。公司外延增長(zhǎng)潛力巨大。

　　公司煤炭銷售絕大多數(shù)是合同煤，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。2008年公司煤炭綜合均價(jià)為106.04元/噸，假設(shè)2009-2011年煤價(jià)分別為113元 /噸、120元/噸和125元/噸。分析師預(yù)計(jì)，公司2009-2011年EPS分別為0.994元、1.617元和1.747元，2009—2011年對(duì)應(yīng)的市盈率分別為28.29倍、17.39倍和16.10倍。資產(chǎn)注入帶來(lái)的外延式增長(zhǎng)為公司提供了廣闊發(fā)展空間。

　　分析師提示公司風(fēng)險(xiǎn)有以下幾點(diǎn)：一是隨著白音華等煤礦的建設(shè)投產(chǎn)，公司今后采購(gòu)原煤量不斷增加，如采購(gòu)價(jià)格過(guò)高將顯著增加公司成本；二是資源稅改革也將帶來(lái)成本的提高；三是國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)影響煤炭股走勢(shì)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)