全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比大幅增長穩(wěn)定了水泥行業(yè)的需求，1-7月全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成95932.01.億元，同比增長32.94%，超過去年同期27.27%的增速。

    受房地產(chǎn)投資拉動(dòng)的水泥需求，出現(xiàn)顯著回升的預(yù)期尚不明確。1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成17720.00億元，同比增長11.56%，增速自2006年來首次下滑，與去年同期相比下降19.33個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積5.50億平方米，同比下降9.1%。

    1-7月全國水泥出口量為955萬噸，同比大幅減少42.8%，而7月出口量環(huán)比增速再次出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)全年的出口形勢(shì)難以出現(xiàn)快速好轉(zhuǎn)。

    1-7月全國水泥產(chǎn)量為87791.80萬噸，同比增加14.39%，產(chǎn)量繼續(xù)受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)復(fù)蘇的拉動(dòng)，同比增速已接近2007年的水平。產(chǎn)量在各區(qū)域間增長不平衡，占市場(chǎng)份額最大的華東地區(qū)同比增速僅為6.14%，而其它區(qū)域都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長；西南和西北是今年最被看好的兩區(qū)域，同比增速分別達(dá)到29.30%和21.26%。

    1-7月全國平均水泥價(jià)格為每噸367元，同比增長9.7％。水泥價(jià)格在二季度保持了總體徘徊的態(tài)勢(shì)，在產(chǎn)能過剩可期的背景下，很難實(shí)現(xiàn)向上的突破。水泥價(jià)格呈現(xiàn)“東低西高”的格局，西北、西南地區(qū)價(jià)格高于全國平均水平，西北、東北地區(qū)價(jià)格環(huán)比增速高居各區(qū)域之首；西南地區(qū)產(chǎn)能過剩的不良后果開始顯現(xiàn)，價(jià)格連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比下跌。

    1-7月動(dòng)力煤價(jià)格近年來首次出現(xiàn)同比負(fù)增長。山西優(yōu)混動(dòng)力煤1-7月平均平倉價(jià)為每噸575.10元，同比下降15.6%；大同優(yōu)混動(dòng)力煤1-7月平均平倉價(jià)為每噸609.04元，同比下降17.1%。考慮到成本專家能力，預(yù)計(jì)未來煤價(jià)向下調(diào)整的壓力仍然較大，利好于下半年水泥行業(yè)的整體盈利水平。

    行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)

    1-7月全國水泥行業(yè)新增產(chǎn)能近18.8萬噸/日。7月新增產(chǎn)能約為3.9萬噸/日，環(huán)比增加157%，7月投產(chǎn)事件9起，環(huán)比增加13%，新增產(chǎn)能與投產(chǎn)事件數(shù)的環(huán)比增速反映了小產(chǎn)能項(xiàng)目有緊縮之勢(shì)。產(chǎn)能過剩的局面將在2010年加劇。

    1-7月，西南地區(qū)新增產(chǎn)能近2.89萬噸/日，占全國新增產(chǎn)能的18%，而西南地區(qū)投產(chǎn)事件17起，占全國投產(chǎn)事件數(shù)的29%。新增產(chǎn)能與投產(chǎn)事件數(shù)所占比例的不對(duì)稱反映了小產(chǎn)能項(xiàng)目有回頭之勢(shì)。預(yù)計(jì)受產(chǎn)能過剩及行業(yè)集中度較低的影響，西南市場(chǎng)的價(jià)格將繼續(xù)回調(diào)，而未來行業(yè)洗牌不可避免，利好于大型水泥企業(yè)。
來源：國信證券