09年上半年大秦鐵路完成營(yíng)業(yè)收入101.62億元，較上年同期減少14.45億元，降幅12.4%；其中實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入99.97億元，較上年同期減少13.76億元，降幅12.1%。減少的主要原因是受國(guó)際金融危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，動(dòng)力煤需求下降，公司煤炭運(yùn)輸量，特別是發(fā)送量同比下降。報(bào)告期內(nèi)，公司完成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)37.87億元，較上年同期減少12.24億元，降幅24.4%；完成凈利潤(rùn)28.35億元，較上年同期減少8.85億元，降幅23.8%。減少的主要原因是營(yíng)業(yè)收入下降及折舊費(fèi)用增加�？傮w折舊費(fèi)用較去年同期增加3.45億，同比增幅30%。此外，與去年同期比較，公司今年新增排空車費(fèi)1.86億元。公司管理費(fèi)用相對(duì)剛性，同比增幅8%，其中人員費(fèi)用增幅達(dá)19.4%。

　　大秦鐵路09年上半年凈利潤(rùn)同比下降23.8%至28.35億人民幣，收入同比下滑12.4%至101.62億人民幣。中報(bào)業(yè)績(jī)收入的恢復(fù)比我們之前預(yù)期略好。我們分別上調(diào)09-11年每股收益11.7%、9.2%與6.1%至0.449、0.569和0.627元人民幣。公司年內(nèi)整體上市存在較強(qiáng)預(yù)期，目標(biāo)價(jià)從9.08元上調(diào)至13.10元人民幣，評(píng)級(jí)從持有上調(diào)至買入。

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