2009年前三季度新大洲A實現營業(yè)收入4.99億元,同比增長26.5%;實現歸屬于母公司凈利潤0.8億元,同比增長121%;折合每股收益0.11元,其中三季度每股收益僅實現0.05元。

　　公司1-9月份生產原煤131.69萬噸,較上年同期增長14.16%;銷售原煤111.12萬噸,基本與上年同期持平。由于平均噸煤售價較上年同期上漲21%,報告期實現營業(yè)收入27,013.70萬元,實現凈利潤5,915.63萬元,分別較上年同期增加24.82%和92.79%,向公司貢獻利潤4,202.81萬元。公司煤炭業(yè)務主體五九集團的煤炭目標市場主要為內蒙古東部地區(qū)及東三省一部,其所銷售煤炭品質在該區(qū)域具有較大優(yōu)勢,且現行銷售價格低于市場價格水平。因此公司煤炭銷售價格有望提升。五九集團白音查干煤礦新建的新勝利礦,建設成本較低,是公司未來煤炭業(yè)務的主要增長點。

　　公司業(yè)務涉及煤炭、摩托車、物流運輸、房地產和煤化工等多個方面。其中煤炭和摩托車生產銷售是公司主要的盈利來源。通過“參與家電下鄉(xiāng)項目”及 “燃油稅改革”等新發(fā)展機遇。以本田技術實力為后盾,公司摩托車業(yè)務向擁有核心技術及完備市場資源的大型品牌靠攏。電動車業(yè)因電動車銷量較上年同期大幅增長,致使主營業(yè)務毛利增加。

　　目前國內電石行業(yè)產品價格處于低位、產能嚴重過剩、下游產品PVC 的價格也持續(xù)走低。鑒于上述原因公司不得不緊縮投資,將計劃項目分期開工。因此四季度煤化工項目不會對公司業(yè)績產生影響。

　　維持“中性”評級:以10月27日收盤價6.03元計算,公司09年年化每股收益對應的動態(tài)市盈率為41倍。公司現有煤炭業(yè)務的銷售區(qū)域以東北為主,而東北煤價有望上調,并由此帶動公司整體業(yè)績的提升,因此我們首次給予公司“中性”的投資評級。