下半年鋼鐵下游需求增速放緩。

　　中國政府對房地產(chǎn)行業(yè)進行的調(diào)控及基礎建設投資增速的下降，將會直接影響到下半年建筑用鋼的需求，而建筑用鋼占到了全部鋼鐵需求的一半。除此之外，這些調(diào)控措施還會間接導致機械用鋼、家電用鋼需求的下降。再加上下半年還可能會有進一步緊縮的宏觀則政策出臺，因此，我們認為在目前的經(jīng)濟形勢及政策背景下，下半年鋼鐵下游需求增速將大大放緩。

　　產(chǎn)量庫存攀升壓制鋼材價格。

　　長期以來，困擾著中國鋼鐵行業(yè)的“高產(chǎn)能、高產(chǎn)量、低集中度”問題遲遲得不到解決。今年前5個月我國粗鋼累計產(chǎn)量已經(jīng)達到26,890萬噸，同比增長23.8%。其中4月份我國粗鋼日產(chǎn)量創(chuàng)下184.7萬噸的歷史新高，折合年產(chǎn)量6.7億噸。由于需求增速下降而產(chǎn)量增速加快，導致鋼鐵庫存再度出現(xiàn)上漲。根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計，截至6月18日，全國主要城市鋼材社會庫存達1,577.5萬噸，高出去年同期74%。如此高的庫存水平再加上居高不下的產(chǎn)量，在下半年鋼材需求增速放緩且出口受阻的情況下，鋼材價格未來將承受巨大壓力。

　　下半年鋼材成本將繼續(xù)上升。

　　2010年第2季度的鐵礦石談判雖然無疾而終，但是中國的鋼鐵企業(yè)基本上都默認了日韓同“三大礦商”達成的110-120美元/噸的季度價格。不過，由于2季度鐵礦石現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了較大漲幅，“三大礦商”又希望將第3季度鐵礦石價格進一步提高20-30%到145-147美元/噸的水平，如果協(xié)議達成的話，將導致使用進口長協(xié)礦的鋼企噸鋼成本至少提高320元人民幣左右，發(fā)現(xiàn)鋼廠在目前的情況下將面臨虧損。

　　減產(chǎn)勢在必行。

　　由于價格與成本倒掛，隨著鋼廠庫存低價鐵礦石消耗完畢，在需求依舊看不到好轉的情況下，鋼廠所面臨的只有減產(chǎn)一條路。然而，由于我國鋼鐵行業(yè)集中度不高，只要價格高于現(xiàn)金成本，各鋼鐵公司都會博弈及觀望，一般不輕易減產(chǎn)，所以減產(chǎn)將會是一個非常復雜的過程。不過，我們認為即使下半年真的減產(chǎn)了，鋼材價格也不一定會反彈，主要原因還是由于鋼鐵下游需求疲弱，再加上目前較高的社會庫存量需要有一個釋放的過程，因此下半年鋼材價格很可能在低位徘徊。

來源：新浪財經(jīng)