國(guó)際市場(chǎng)保持疲軟。CRU國(guó)際鋼價(jià)綜合指數(shù)[2114.32 2.06%]為187.2，比上周下滑3.9%，比上月下滑8.6%，比去年同期上漲30.9%。本周CRU扁平材指數(shù)為178.6，比上周下滑4.6%；CRU長(zhǎng)材指數(shù)為204.5，比上周下滑2.6%。歐洲市場(chǎng)持續(xù)疲軟，鋼廠下調(diào)薄板價(jià)格未能帶動(dòng)銷量增長(zhǎng)。本周美國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)疲軟，市場(chǎng)供過于求，短期內(nèi)仍不樂觀。本周亞洲市場(chǎng)整體疲軟，因廢鋼價(jià)格反彈，東南亞方坯價(jià)格略有上漲�？傮w上判斷，短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材社會(huì)庫存小幅回落，價(jià)格繼續(xù)下跌。由于供需矛盾的突出以及對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不好，本周鋼材市場(chǎng)繼續(xù)在盤整下行通道內(nèi)運(yùn)行，尤其是金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)導(dǎo)致了市場(chǎng)信心的不足，市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠出廠價(jià)格形成了嚴(yán)重倒掛，本周進(jìn)入到密集的鋼廠出廠價(jià)格下調(diào)階段，進(jìn)入到7月1日這一天，建筑鋼材價(jià)格下調(diào)的鋼廠達(dá)到23家，而出臺(tái)熱軋板卷以及中厚板等鋼廠出廠價(jià)格的也無一例外的出現(xiàn)了大幅下調(diào)的情況。鋼材期貨價(jià)格繼續(xù)下跌。鋼材繼續(xù)社會(huì)庫存小幅回落13.36萬噸，降幅為0.85%。中鋼協(xié)綜合指數(shù)114.72點(diǎn)，周環(huán)比下降1.17點(diǎn)；其中長(zhǎng)材指數(shù)116.6點(diǎn)，比上周下降0.82點(diǎn)，板材指數(shù)115.17點(diǎn)，比上周下降1.66點(diǎn)，跌幅加大。由于宏觀環(huán)境利空因素仍然較多，市場(chǎng)需求減弱，因此鋼材價(jià)格的下跌趨勢(shì)將繼續(xù)；成本的上漲直接壓縮行業(yè)利潤(rùn)空間，受此影響，后市鋼企可能會(huì)出現(xiàn)限產(chǎn)、減產(chǎn)情況。預(yù)計(jì)后市鋼材市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩下行。

原材料價(jià)格調(diào)整：本周國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)弱勢(shì)依舊，價(jià)格再次下滑，進(jìn)口礦市場(chǎng)整體下跌，觀望氣息濃。廢鋼市場(chǎng)從6月跨入7月，弱勢(shì)下行依然明顯。市場(chǎng)部分地區(qū)再次出現(xiàn)明顯的下跌，幅度在30-250元/噸。煉焦煤個(gè)別品種價(jià)格下跌，本周焦炭市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)，成交清淡，價(jià)格繼續(xù)下行。本周普通合金價(jià)格趨弱，鉬鐵市場(chǎng)持續(xù)下跌，釩系合金波動(dòng)不大，成交幾乎沒有。在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季即將來臨之際，后市仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

投資建議：市場(chǎng)的調(diào)整尚未結(jié)束，可以觀望為主�？申P(guān)注兼并重組新政帶來的投資機(jī)會(huì)。

熱點(diǎn)評(píng)述：下半年宏觀調(diào)控緊抓“調(diào)結(jié)構(gòu)”主線2010年上半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)，溫總理“最為復(fù)雜”的表述可謂最為貼切�？v觀上半年以來的信息，“調(diào)結(jié)構(gòu)”有望走上前臺(tái)，成為下半年宏觀調(diào)控主線，而調(diào)控難點(diǎn)則在于如何在“調(diào)結(jié)構(gòu)”中實(shí)現(xiàn)“保增長(zhǎng)”，尋找經(jīng)濟(jì)短期困難和長(zhǎng)期發(fā)展間的緩沖空間。展望下半年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已成共識(shí)。首先，從出口來看，今年前5月，我國(guó)出口增速仍處在較快的恢復(fù)過程中，但歐洲債務(wù)危機(jī)將給我國(guó)出口構(gòu)成較大的壓力。從投資來看，今年以來，伴隨著政府出臺(tái)的一系列投資調(diào)控措施的出臺(tái)，投資增長(zhǎng)逐漸呈下降趨勢(shì)。投資作為我國(guó)GDP增長(zhǎng)中最重要的動(dòng)力，其下滑將給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來較大壓力。在出口和投資增長(zhǎng)存在困難的前提下，消費(fèi)有望成為下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大亮點(diǎn)。今年以來，消費(fèi)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。綜合來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的形勢(shì)仍然極為復(fù)雜，消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)尚不足以彌補(bǔ)投資、出口可能下滑給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的削弱作用�？梢哉f，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)來說已刻不容緩，只有調(diào)整結(jié)構(gòu)才能解決我國(guó)當(dāng)前面臨的經(jīng)濟(jì)問題。事實(shí)上，今年以來，我國(guó)已經(jīng)采取了一系列政策來調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。如實(shí)施一系列區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和升級(jí)，鼓勵(lì)民間投資進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生力量等。下半年，“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策將繼續(xù)推進(jìn)，并有望成為宏觀調(diào)控主基調(diào)。首先，貨幣政策方面，差別化的信貸措施有望繼續(xù)延續(xù)，并將助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；財(cái)稅政策方面，資源品價(jià)格的改革有望繼續(xù)推進(jìn)，收入分配改革或?qū)⑵祁}，出口退稅政策也可能進(jìn)一步回歸；產(chǎn)業(yè)政策方面，一方面調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的措施有望陸續(xù)出臺(tái)，另一方面鼓勵(lì)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的優(yōu)惠政策或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)。

來源：山西證券