我們認為下半年國內經濟增長要趨于放緩，下游煤炭需求也將受到影響，下半年需求增長速度必然要弱于上半年。我們預計全年電力、鋼鐵、水泥以及化肥四大行業(yè)共計耗煤達27.52億噸，全國煤炭需求在32.38億噸-34.4億噸。我們預計，今年全年的煤炭生產以及煤炭凈進口合計供給為34.86億噸，全年的煤炭需求在32.38億噸-34.4億噸，全年煤炭略微供過于求。
　　從目前國家限制合同煤價上漲的硬性調控措施來看，下半年煤價出現大幅上漲的可能性不大，但由于國內需求的階段性高位（冬季用煤高峰等）、國際煤炭價格的高位盤整以及鐵路運能不足對有效產能釋放的制約，下半年煤價急轉直下的可能性也不大，下半年煤炭價格估計將保持中小幅震蕩的局面。
　　我們對下半年煤炭行業(yè)的投資評級為中性，相對看好焦煤、無煙煤品種甚于動力煤品種。建議下半年關注具有如下特點的公司，一、所產煤種為焦煤或無煙煤等稀缺性品種；二、內生增長性確定；三、資產注入預期較強；四、公司業(yè)績良好，估值具有明顯優(yōu)勢。推薦的公司包括：西山煤電、冀中能源、蘭花科創(chuàng)、煤氣化。

來源：中國證券報