鋼材市場價格經(jīng)過四個月左右的持續(xù)下滑后，目前已經(jīng)進(jìn)入生產(chǎn)成本和銷售價格的臨界點，隨時可能發(fā)生反彈，這次鋼材價格調(diào)整是以國家四月底出臺房地產(chǎn)系列調(diào)控政策為信號開始的，作為和房地產(chǎn)行業(yè)聯(lián)系最為緊密的原材料，鋼材市場價格受房地產(chǎn)調(diào)控影響巨大，在目前房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控已有放松趨勢的現(xiàn)在，下一步的鋼價走勢如何是值得關(guān)注的，而這只有詳細(xì)分析近期公布的國內(nèi)半年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，把握當(dāng)前的最新的基本面變化才能得出正確的判斷。

    經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜中有憂

    國家統(tǒng)計局近日發(fā)布了6月份數(shù)據(jù)和半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示的情況來看，今年上半年經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇的跡象。但從5月份開始經(jīng)濟(jì)下滑的苗頭似乎開始出現(xiàn)，并6月份的物價指數(shù)超預(yù)期下滑。這可能意味著經(jīng)濟(jì)調(diào)控壓力可以適度放緩，并維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的壓力增大。

    初步測算上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值172840億元，按可比價格計算，同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值13367億元，增長3.6%；第二產(chǎn)業(yè)增加值85830億元，增長13.2%；第三產(chǎn)業(yè)增加值73643億元，增長9.6%.從整體上來看，上半年國民經(jīng)濟(jì)整體和三類產(chǎn)業(yè)增長呈現(xiàn)先大幅上揚后回穩(wěn)的態(tài)勢，增長態(tài)勢相對較為穩(wěn)健。并且從年初到年中，應(yīng)該說目前的經(jīng)濟(jì)增長情況逐步轉(zhuǎn)為溫和，經(jīng)濟(jì)過熱的壓力在逐步減小。

    另外一個值得關(guān)注的指標(biāo)是6月份的物價上漲指數(shù)大幅度低于預(yù)期。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示上半年，居民消費價格同比上漲2.6%.其中6月份上漲2.9%，從環(huán)比看，6月份居民消費價格下降0.6%，而原本市場普遍預(yù)期6月份的CPI指數(shù)至少超過3%.一直以來，通漲壓力上揚和市場的普遍預(yù)期一直是帶來政策調(diào)控壓力的重要因素之一。尤其是上半年大宗物品價格的大幅度上漲，其傳導(dǎo)效應(yīng)令人擔(dān)憂。但經(jīng)過幾個月的宏觀調(diào)控和央行貨幣政策適度微調(diào)以后，6月份的數(shù)據(jù)似乎顯示通漲的壓力比預(yù)期要小很多，政策效果開始顯現(xiàn)。并從目前的外圍大環(huán)境來看，隨著全球大宗物品的價格開始出現(xiàn)適度回調(diào)，未來的壓力也在減緩。

    在經(jīng)濟(jì)過熱和通漲壓力有所放緩的背景下，經(jīng)濟(jì)減速的苗頭似乎開始出現(xiàn)。至少從近幾個月工業(yè)增加值、信貸、投資等環(huán)比數(shù)據(jù)可以看出，一季度普遍預(yù)期的經(jīng)濟(jì)過熱似乎已經(jīng)不存在了，未來一段時間經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)回落的概率則反而大大增加。

    比如6月末，我國廣義貨幣（M2）同比增長18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個百分點；狹義貨幣（M1）同比增長24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個百分點。另外是相關(guān)機(jī)構(gòu)公布的6月份采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，6月份PMI較5月份的53.9回落1.8個點，跌至52.1，這也顯示制造行業(yè)的增長態(tài)勢在走低。另6月份重工業(yè)用電量同比增幅大舉回落8.89個百分點，環(huán)比5月份也出現(xiàn)回落似乎也說明工業(yè)增速回落態(tài)勢明顯。

    從一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)可以明顯看到具有過熱的趨勢，因此引申出二季度的各項強力調(diào)控措施，根據(jù)筆者對國家相關(guān)政策調(diào)控出臺的決策步驟的了解，國家相關(guān)部門針對經(jīng)濟(jì)運行的各種情況都作出了一系列的政策預(yù)案，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)越過警戒點，達(dá)到觸發(fā)條件，相關(guān)政策預(yù)案就會上報給國務(wù)院，發(fā)改委等決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行最后的通盤考慮后才會正式公布執(zhí)行。結(jié)合近期的時間窗口，經(jīng)過二季度的實際調(diào)控后，管理層必然會對政策的附帶效應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)考量，趨利避害，對前期的調(diào)整政策在實際運行后出現(xiàn)的一系列問題進(jìn)行綜合考量后再進(jìn)行調(diào)整，近期的政策著力點已經(jīng)從“調(diào)結(jié)構(gòu)”又悄悄的變?yōu)椤氨Ｔ鲩L”。

    鋼廠減產(chǎn)信號已出

    筆者近期早就關(guān)注到鋼廠持續(xù)高調(diào)釋放的系列減產(chǎn)信號，先是在各種場合宣布鋼價已經(jīng)在成本線之下，意圖對市場做多心態(tài)進(jìn)行刺激，6月初的市場價格企穩(wěn)反彈就是鋼廠心理戰(zhàn)的結(jié)果，接下來就是進(jìn)行試探性的減產(chǎn)，采用設(shè)備檢修的方式部分調(diào)控產(chǎn)量，如果還不能提振鋼材市場價格，鋼廠就會進(jìn)入所謂的實質(zhì)性減產(chǎn)階段，對高爐采取“悶爐”或者“停爐”的方式減少粗鋼產(chǎn)量。

    而在最新出臺的6月份國內(nèi)產(chǎn)鋼數(shù)據(jù)中,日均產(chǎn)量達(dá)到179萬噸,環(huán)比回落幅度僅為1.04%。由此可見,6月份鋼廠減產(chǎn)的力度極為有限,只有鋼廠進(jìn)入大規(guī)模的實質(zhì)性減產(chǎn)后，供需關(guān)系才可能出現(xiàn)有效的改善,鋼價才能走出反轉(zhuǎn)行情。

    盡管中國鋼企在與外國鐵礦石巨頭三季度談判還沒有結(jié)束，但一些微妙的變化已經(jīng)出現(xiàn)。近日，韓國浦項鋼鐵公司稱已接受礦業(yè)巨頭三季度鐵礦石價格上漲26%的要求。此前也有消息稱，日本鋼企已與礦山就三季度定價達(dá)成協(xié)議。 二季度礦價曾一度漲到180美元/噸至190美元/噸，兩大礦石供應(yīng)商也因此一直尋求提高三季度價格。經(jīng)過連續(xù)提價，3季度合同礦價將在之前基礎(chǔ)上漲34%，約147美元/噸(FOB)，較2009財年同期高140%。但是由于鋼廠近期出于控制成本考慮大量采用國內(nèi)礦，導(dǎo)致目前進(jìn)口礦銷路不暢，進(jìn)而導(dǎo)致整體框價低位運行，協(xié)議礦和現(xiàn)貨礦價格倒掛只是暫時現(xiàn)象，相對于去年來說，整體生產(chǎn)成本上漲，持續(xù)高位運行是不爭的事實。

    在成本高企和銷售價格下滑的影響下，鋼廠目前只是保持微利或者虧損，上半年大部分鋼廠基本保持盈利，下半年如果目前市場低迷的情況持續(xù)，鋼廠的全年業(yè)績必然導(dǎo)致虧損，特別對于國有大鋼廠而言，一方面在年初和國資委簽署過責(zé)任狀，要對國有資產(chǎn)的保值增值有承諾，另一方面，目前銀行已經(jīng)對鋼鐵行業(yè)限制貸款，如果再年度虧損，鋼廠資金緊張的局面將持續(xù)加劇，這也是鋼廠不希望發(fā)生的局面。所以在七月底八月初的三季度中旬，鋼廠將會對目前的局面進(jìn)行評估，將出臺實質(zhì)性的限產(chǎn)保價政策來消化目前鋼廠持續(xù)增加庫存，保護(hù)市場信心。

    當(dāng)前鋼價走勢評估

    目前的鋼價走勢比較微妙，在六月的鋼價反彈未果之后，市場在各種利空因素，如鋼材出口退稅調(diào)整等突發(fā)政策調(diào)整下選擇繼續(xù)向下尋找新的平衡點，近期鋼坯已經(jīng)先于鋼材完成了最后一跌，在價格突然下滑后，在部分抄底需求的推動下，鋼坯價格在短短兩天又上漲了150元/噸，證實了目前市場流動性還是非常充裕，也為近期的鋼價波動做了預(yù)演。

    從年初到現(xiàn)在的鋼價走勢來分析，一季度在成本上升的預(yù)期推動下持續(xù)上漲，二季度開始，鋼價持續(xù)回落，近期已經(jīng)由前期的自由落體式下跌轉(zhuǎn)為底部區(qū)域震蕩整理，隨著震蕩區(qū)間的逐步縮小，近期鋼材現(xiàn)貨將選擇方向，究竟是繼續(xù)下跌還是底部反彈呢？根據(jù)筆者個人對市場各方面的信息綜合分析后，覺得近期鋼材現(xiàn)貨將出現(xiàn)底部反彈的走勢。原因有三，一是近期宏觀政策將保持相對穩(wěn)定，如經(jīng)濟(jì)熱度繼續(xù)下滑，不排除推出新的刺激政策，特別是在全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性加大的現(xiàn)在，刺激政策退出的時機(jī)目前還不成熟，政策面由此從前期二季度的“速凍降溫”轉(zhuǎn)為“常溫解凍”。二是，原料成本持續(xù)高位運行，鋼廠很難承受長時間的虧損，在三季度礦價框定之后，存在托市的可能，三，六月開始，銀行在結(jié)束半年度考核后，由于前期政策性因素導(dǎo)致大規(guī)模的限貸局面將被打破，銀行本身存在著強烈的放貸沖動，資金面也將在近期有明顯改觀。

來源：阿里巴巴