2010年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能企業(yè)名單公告，落實到企業(yè)，相比之前的政策更加細化

2010年8月8日，工業(yè)和信息化部對2010年淘汰落后產能的企業(yè)名單進行了公告，并要求有關方面采取措施，確保列入名單企業(yè)的落后產能在2010年9月底之前關停。相比以前的規(guī)則來看，此次調整更加細化，直接將淘汰政策落實到企業(yè)一方面更有利于政策的實施與監(jiān)管，另一方面也能結合企業(yè)具體情況來考慮，避免“一刀切”。

淘汰力度在加大，煉鐵淘汰能力占比約6%，煉鋼淘汰能力占比約1.5%

工信部數據顯示，煉鐵產能“十一五”淘汰任務為1億噸，截至2009年底全國已完成淘汰落后煉鐵產能約8170萬噸，2010年計劃淘汰3000萬噸;煉鋼產能“十一五”淘汰任務為5000萬噸，截至2009年底全國已完成6000萬噸，2010年計劃淘汰任務量為825萬噸。從本次具體淘汰細則公布的數據來看，煉鐵產能的淘汰約為3524.6萬噸，煉鋼產能的淘汰約為876.4萬噸，淘汰力度在之前的基礎上有進一步的增強。

政策提出的根本目的在于對當前國內過剩的鋼鐵行業(yè)產能進行調控。此次煉鐵淘汰總量為3524.6萬噸，對應影響的月均產量約為293.72萬噸，影響的日均產量為9.66萬噸;粗略估算，此次對生鐵落后產能的淘汰力度約占生鐵總產量的6%左右。由于政策規(guī)定的落后產能將于2010年9月底前關停，部分影響4季度產量是一個直觀的感覺。煉鋼方面相對來說幅度較小，本輪淘汰煉鋼的產能總量為876.4萬噸，折合月均產量為73.03萬噸，折合日均產量為2.40萬噸，淘汰力度約占當前煉鋼總產能的1.5%左右。

最需要關注的問題在于，第一，目前的產能被淘汰了之后，是否有為了匹配之前的生產流程而等量置換的新高爐投產;第二，目前的落后產能是否已經處于了停產或半停產的狀態(tài)。如果這兩點在實際的過程中客觀存在，那么對國內鋼鐵供給調整的短期影響將非常有限。

淘汰落后配合出口退稅政策調整，加大調整力度，表明了國家調控落后產能的決心

自7月15日起取消的出口退稅政策顯示了國家對鋼鐵行業(yè)落后產能淘汰的決心，而此次落后產能淘汰政策細化的出臺配套更是加大了調整的力度。在行業(yè)低迷時期頻繁出臺的調控政策將使得行業(yè)面臨一定的困境，但長期來看卻利于行業(yè)在經濟轉型期的良性發(fā)展與升級。

維持對行業(yè)的“中性”評級

此次調控的標的更多的集中于落后產能集中的中小鋼廠，涉及淘汰的上市公司主要是凌鋼和柳鋼，而且對其經營情況影響并不大。對各鋼鐵公司的影響主要將集中在由于產能的調控改變的供需關系。我們認為，淘汰落后產能是長期而艱苦的過程，因此短期看上去影響將較為有限。對于脆弱的鋼鐵行業(yè)來說，最差的時候可能已經過去，不過在經歷了前期的較好表現(xiàn)后，繼續(xù)跑出超額收益的概率正在逐步減小。繼續(xù)維持對行業(yè)的“中性”評級。

來源：長江證券