世界海港進(jìn)入新階段，京唐港發(fā)展第三代港口優(yōu)勢(shì)明顯
    目前，世界主要港口中第二代港口發(fā)展的主流，但隨著經(jīng)濟(jì)全球化、市場(chǎng)國(guó)際化和信息網(wǎng)絡(luò)化，一些大型港口已經(jīng)開(kāi)始向第三代港口轉(zhuǎn)型。從河北省海港物流建設(shè)進(jìn)展、及京唐港得天獨(dú)厚的交通優(yōu)勢(shì)等方面來(lái)看，京唐港在發(fā)展第三代海港物流型港口方面優(yōu)勢(shì)明顯。
    渤海灣腹地經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)空間巨大，京唐港享受地理優(yōu)勢(shì)環(huán)渤海京津唐地區(qū)是繼珠三角、長(zhǎng)三角之后的國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)極，未來(lái)的成長(zhǎng)空間巨大。三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的功能結(jié)構(gòu)的不同，決定了京津唐地區(qū)未來(lái)貨運(yùn)需求將超過(guò)長(zhǎng)三角、珠三角，這將直接利好渤海灣主要港口。渤海灣京唐港區(qū)依托鐵路集疏港優(yōu)勢(shì)對(duì)唐山地區(qū)大范圍輻射：（1）京唐港輻射唐山地區(qū)65%以上的鋼鐵、煤化工企業(yè)；（2）唐山樂(lè)亭新區(qū)的臨港產(chǎn)業(yè)帶為京唐港快速成長(zhǎng)奠定了貨源基礎(chǔ)。
    電荒催生煤炭需求，京唐港等港口受益匪淺在電力進(jìn)入短缺中周期、煤炭進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存短周期的疊加效應(yīng)下，對(duì)于煤炭的需求將在未來(lái)5年呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而在國(guó)內(nèi)"三足鼎立"的港口博弈中，渤海灣煤炭港口是雙重周期疊加的最大受益者，而京唐港更是受益匪淺。（1）京唐港作為北煤南運(yùn)的重點(diǎn)港口之一，擔(dān)負(fù)著向東南沿海各電廠運(yùn)輸電煤的主要任務(wù)；（2）蒙冀、張?zhí)畦F路建成后，由于秦皇島港不再增量，京唐港下水煤炭運(yùn)量前景廣闊。
    唐山港的三大比較優(yōu)勢(shì)
    （1）公司具有行業(yè)首屈一指的勞動(dòng)生產(chǎn)率：2011年1季度在國(guó)內(nèi)港口類的上市公司中，唐山港TPP（人均吞吐量）為3.24，僅次于南京港、北海港；（2）公司提價(jià)空間高于同類港口：目前公司裝卸費(fèi)率低于周邊的曹妃甸、天津港，未來(lái)20萬(wàn)噸級(jí)航道竣工及20萬(wàn)噸級(jí)碼頭投產(chǎn)后，有望上調(diào)裝卸費(fèi)率；（3）資產(chǎn)"活化"，帶來(lái)高投資回報(bào)：2011年第一季度唐山港的存貨周轉(zhuǎn)率為42.31%，排名行業(yè)第二位，而公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~卻達(dá)到1.73億元，超過(guò)行業(yè)中值3倍以上。

來(lái)源：民生證券