2011年8月份以來(lái)，鋼貿(mào)交易量?jī)r(jià)齊跌，由此企業(yè)迫于資金短缺壓力而瀕臨停破產(chǎn)，業(yè)界從業(yè)者期望金融政策寬松。雖然中國(guó)央行并未像分析師所預(yù)測(cè)的在1月份下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，但部分經(jīng)濟(jì)師認(rèn)為，貨幣政策正在悄悄放松，對(duì)中國(guó)鋼鐵需求拉動(dòng)的積極影響也將逐步顯現(xiàn)。

　　存準(zhǔn)率調(diào)整不可過(guò)急

　　2月7日，民生銀行石家莊分行的李志斌分析：央行沒(méi)有急于降低存準(zhǔn)率并不意外。預(yù)期國(guó)內(nèi)貨幣政策全面轉(zhuǎn)為寬松的條件還不成熟�！澳壳�，國(guó)內(nèi)正在‘調(diào)結(jié)構(gòu)、促增長(zhǎng)’，寬松的貨幣政策雖然可以在某種程度上提振經(jīng)濟(jì)，增加收入，但流動(dòng)性釋放過(guò)多，將可能再次帶動(dòng)投資規(guī)模的無(wú)序擴(kuò)張，削弱之前國(guó)家調(diào)控成果，讓個(gè)別結(jié)構(gòu)產(chǎn)品通脹反彈，穩(wěn)定物價(jià)的努力或許將付諸東流�！�

　　最近，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為50.5%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，高于市場(chǎng)預(yù)期，在一定程度上減輕了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能大幅減緩的擔(dān)憂，這也是央行降存準(zhǔn)率延時(shí)的一個(gè)原因。

　　“因此，國(guó)家在出臺(tái)貨幣政策時(shí)，必然要考慮經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的實(shí)際需求以及相互平衡。”李志斌說(shuō)，“目前，國(guó)內(nèi)CPI雖有回落,但依然偏高，且還難以確定能否繼續(xù)保持低位運(yùn)行，再次下調(diào)存準(zhǔn)率，無(wú)疑會(huì)顯得操之過(guò)急。

　　實(shí)際上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面對(duì)降低存準(zhǔn)率已經(jīng)有了現(xiàn)實(shí)要求。當(dāng)前物價(jià)水平偏高的領(lǐng)域，主要集中在食品和農(nóng)產(chǎn)品，屬于結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。對(duì)于存在較大泡沫的樓市，國(guó)家調(diào)控態(tài)度堅(jiān)決，房?jī)r(jià)回歸合理價(jià)位的趨勢(shì)已不可逆轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)持續(xù)低迷，投資者信心受挫，國(guó)內(nèi)企業(yè)融資籌資困難已經(jīng)顯現(xiàn)。之前的民間借貸潮多因?yàn)榛I資困難而劍走偏鋒。另外，由于歐美債務(wù)危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)萎縮等外部不利因素影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有放緩趨勢(shì)。為了促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資和發(fā)展，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、增加社會(huì)貨幣流動(dòng)性、提振市場(chǎng)信心、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，確實(shí)是應(yīng)該出手的時(shí)候了。

　　2月8日，有分析師表示：在國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰霾籠罩下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、外部環(huán)境惡化的形勢(shì)下，促內(nèi)需、保增長(zhǎng)已經(jīng)成為宏觀調(diào)控首選目標(biāo)。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期在今年內(nèi)，尤其是上半年將實(shí)施“兩率”，即存款準(zhǔn)備金率與金融機(jī)構(gòu)貸款利率下調(diào)措施，貨幣政策將較為寬松，有利于投資。同時(shí)，國(guó)家宏觀調(diào)控取向的變化，也有利于下階段鋼材需求增加�！氨Ｔ鲩L(zhǎng)”主基調(diào)之下，我國(guó)實(shí)質(zhì)性寬松措施陸續(xù)出臺(tái)，貨幣寬松政策拉開(kāi)序幕。

　　寬松貨幣政策已成趨勢(shì)

　　當(dāng)前，“保增長(zhǎng)”已成為全球一致行動(dòng)，世界主要國(guó)家陸續(xù)實(shí)施了寬松性貨幣政策。

　　繼中國(guó)2011年第四季度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以后，印度央行也在今年1月下旬，時(shí)隔3年后首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。巴西央行從2011年8月份至今年1月份已經(jīng)連續(xù)4次降息�！耙欢螘r(shí)期以來(lái)，澳大利亞央行、歐洲央行也宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率。

　　美聯(lián)儲(chǔ)也在前不久宣布，將事實(shí)上的零利率政策延續(xù)至2014年末。不僅如此，市場(chǎng)還預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)推出第三輪量化寬松貨幣政策，預(yù)期歐洲央行與英格蘭銀行會(huì)在近期內(nèi)采取進(jìn)一步放松貨幣政策的措施，預(yù)期日本繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，包括大量購(gòu)買(mǎi)各類債券�！狈治鰩熣f(shuō)，“世界主要經(jīng)濟(jì)體‘貨幣寬松’的結(jié)果，勢(shì)必對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)，包括鋼鐵及其原材料市場(chǎng)形成利好的支持。”

　　2月初，里昂證券駐上海資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅福萬(wàn)呼吁大家不要太過(guò)關(guān)注中國(guó)的存準(zhǔn)率：中國(guó)存準(zhǔn)率的變動(dòng)并不意味著政策放松或收緊。相反，它只是一種“沖銷”手段，也就是把涌入中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外匯(特別是由巨額貿(mào)易順差帶來(lái)的外匯吸收掉。

　　羅福萬(wàn)認(rèn)為是否降存準(zhǔn)率意義不是很大，因?yàn)橹袊?guó)能為每一家銀行設(shè)定貸款額度，繞過(guò)存準(zhǔn)率限制來(lái)管控貸款規(guī)模。看過(guò)貸款額度之后得知，去年中國(guó)銀行業(yè)放貸總額達(dá)7.47萬(wàn)億元人民幣，今年的放貸總額目標(biāo)則被小幅提高至約8萬(wàn)億元人民幣——中國(guó)政府已然在實(shí)施適度寬松的政策。

　　后期鋼市穩(wěn)步回升

　　在近期亞洲多國(guó)降息、世界金融趨于政策寬松的背景下，最先影響國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的是市場(chǎng)信心，進(jìn)而波及現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)。

　　在春節(jié)前，由于部分商家和小鋼廠急需回籠資金應(yīng)對(duì)年關(guān)，加之氣候因素導(dǎo)致下游需求受阻，所以各類鋼材現(xiàn)貨基本都處于小幅陰跌的態(tài)勢(shì)。

　　2月9日，分析師認(rèn)為，在寬松政策的背景下，將有四大因素推動(dòng)價(jià)格行情谷底回升：

　　一是毆債危機(jī)引發(fā)的恐慌氣氛有所消退。

　　2011年下半年后，導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)行情下滑的最大抑制因素，在于毆債危機(jī)恐慌氣氛蔓延。擔(dān)心歐元區(qū)崩潰，由此禍延全球金融體系及其實(shí)體經(jīng)濟(jì)，出現(xiàn)更為嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退。但經(jīng)過(guò)一段“磨合期”后，市場(chǎng)有了心理消化與措施防范。比如，近幾個(gè)月以來(lái)，鋼鐵產(chǎn)量增速明顯放緩，鋼材貿(mào)易商與消費(fèi)企業(yè)普遍去庫(kù)存化，甚至連每年進(jìn)行的鋼材“冬儲(chǔ)”都未進(jìn)行;另一方面，歐債危機(jī)開(kāi)始顯露些許曙光。最近，希臘與投資者達(dá)成初步協(xié)議，債券貶值50%，降低利率在4%以下，并在希臘減縮支出的條件下獲得歐盟伙伴與國(guó)際貨幣基金組織新的援助，從而有可能使希臘避免“硬性違約”，并為意大利債務(wù)問(wèn)題的解決帶來(lái)希望。如果進(jìn)展順利，將使得歐元區(qū)擺脫崩潰前景，受其影響市場(chǎng)會(huì)重獲信心。

　　二是鋼鐵產(chǎn)能釋放力度得到較大抑制。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為166.86萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.2萬(wàn)噸，即下降1.3%。從數(shù)據(jù)上可以看出，1月中旬產(chǎn)量不僅仍保持低位(連續(xù)第8旬低于日均170萬(wàn)噸，而且有較明顯的回落(減少2.2萬(wàn)噸，表現(xiàn)略好于預(yù)期。這說(shuō)明，國(guó)內(nèi)鋼廠的大力度減產(chǎn)仍在繼續(xù)，供給端利好再次得到加強(qiáng)。產(chǎn)量繼續(xù)下滑意味著供給端的積極作用將不斷加強(qiáng)，再考慮到預(yù)期好轉(zhuǎn)、需求小幅回升、成本堅(jiān)挺、資金大趨勢(shì)放松等因素，后期鋼價(jià)回升的可能仍然較大。

　　三是1月份中國(guó)制造業(yè)PMI回升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回調(diào)過(guò)程逐步趨穩(wěn)。

　　1月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI為50.5%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　不同于去年12月份PMI的回升主要反映春節(jié)來(lái)臨較早帶來(lái)的企業(yè)提前備產(chǎn)的季節(jié)性效應(yīng)，1月份PMI上升則帶有反季節(jié)特征。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去幾年春節(jié)所在月份PMI一般都顯著下降，但是今年春節(jié)所在的1月份PMI不降反升，顯示制造業(yè)增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍然比較強(qiáng)勁。同時(shí)，繼上年12月份以后，1月份PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回升，預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)回調(diào)過(guò)程逐步趨穩(wěn)。

　　四是保障房的施工建設(shè)力度將明顯加大。

　　值得注意的是，作為刺激內(nèi)需、穩(wěn)定增長(zhǎng)的一項(xiàng)重要措施，今年全國(guó)保障房的施工建設(shè)力度將明顯加大。建設(shè)部已于2011年第四季度與各省市簽訂了2012年住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書(shū)，計(jì)劃新開(kāi)工建設(shè)保障房700萬(wàn)套以上，再加上過(guò)去兩年結(jié)轉(zhuǎn)的在建項(xiàng)目，2012年整體保障房在建規(guī)模將達(dá)到1800萬(wàn)套。由此可見(jiàn)，如果不出意外，新一年內(nèi)保障房的實(shí)質(zhì)性施工力度要明顯高出2011年，這對(duì)于相關(guān)鋼材需求將是一個(gè)有力支撐。

　　分析師說(shuō)：“目前鋼廠已經(jīng)處于極端困難的境地，一方面，由于長(zhǎng)期倒掛，合同訂貨大量減少，鋼廠自有資金大量被存貨吞噬;另一方面，下游行業(yè)需求不旺，直供反而成為鋼廠另一個(gè)出血點(diǎn)，國(guó)家需要“穩(wěn)增長(zhǎng)”，鋼廠需要“穩(wěn)市場(chǎng)”，市場(chǎng)價(jià)格上漲是消化庫(kù)存的最好方式，在目前情況下，大量資源積壓在鋼廠手中，資源的流動(dòng)性有限，所以再次大幅向下的可能性不大�！薄笆袌�(chǎng)運(yùn)行跡象表明，中國(guó)鋼材市場(chǎng)下行壓力趨向緩解，弱勢(shì)局面有可能發(fā)生轉(zhuǎn)變�！狈治鰩煿膭�(lì)鋼貿(mào)商，“要對(duì)市場(chǎng)有信心�！�

　　據(jù)庫(kù)存調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截止到2012年2月10日，全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板社會(huì)庫(kù)存量為1848.9萬(wàn)噸，較前一周增加111.8萬(wàn)噸，增量有所下降，庫(kù)存連續(xù)第七周上升，增量連續(xù)三周超過(guò)100萬(wàn)噸。與去年春節(jié)之后第二周(2011年2月25日相比，總庫(kù)存略低4.2萬(wàn)噸。

　　分品種看，五大品種庫(kù)存繼續(xù)全線上升，不過(guò)增量均出現(xiàn)回落。螺紋鋼增量仍然最多，較前一周增加68萬(wàn)噸，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存總量首次超過(guò)800萬(wàn)噸，達(dá)到810.6萬(wàn)噸，創(chuàng)下“網(wǎng)”有庫(kù)存統(tǒng)計(jì)以來(lái)的歷史新高。26個(gè)統(tǒng)計(jì)城市中有25個(gè)出現(xiàn)上升，杭州增加最明顯，超過(guò)10萬(wàn)噸，北京、武漢、廣州、沈陽(yáng)等市場(chǎng)增量也較明顯。線材較前一周增加25.2萬(wàn)噸，所有統(tǒng)計(jì)城市的庫(kù)存均出現(xiàn)上升，其中以廣州、成都和沈陽(yáng)等市場(chǎng)增加最為明顯。

　　板材品種中，熱軋板卷庫(kù)存增加較多，較前一周增加12.1萬(wàn)噸。除樂(lè)從市場(chǎng)增加較明顯外，其他市場(chǎng)均小幅增加，個(gè)別市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)下降。此外，中厚板和冷軋板卷比前一周分別增加3.9萬(wàn)噸和2.7萬(wàn)噸，增量均有所回落。

　　上周元宵節(jié)之后，終端需求并未出現(xiàn)市場(chǎng)所期待的釋放，市場(chǎng)整體成交仍然低迷，商家心態(tài)受到一定打擊。需求遲遲未能釋放，也使得鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)明顯增加。雖然今年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存增量相對(duì)較低，但節(jié)后連續(xù)三周增量超過(guò)100萬(wàn)噸，為歷年少見(jiàn)的現(xiàn)象。而目前1800萬(wàn)噸以上的總庫(kù)存雖然不是歷史最高，但考慮到今年1-2月較低的粗鋼產(chǎn)量水平，庫(kù)存與產(chǎn)量比已經(jīng)處于相對(duì)高位，市場(chǎng)壓力較大。而從歷年庫(kù)存走勢(shì)看，庫(kù)存總量的高峰往往出現(xiàn)在2月底或3月初，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)需求仍難以明顯好轉(zhuǎn)，庫(kù)存仍有望挑戰(zhàn)歷史高點(diǎn)。

來(lái)源：中國(guó)鋼企網(wǎng)