美國商務(wù)部2號宣布初裁結(jié)果，認(rèn)定從中國進(jìn)口的碳素及合金鋼盤條存在傾銷行為，基于初裁結(jié)果，美國商務(wù)部將通知美國海關(guān)對中國出口的上述產(chǎn)品征收相應(yīng)的保證金。美國商務(wù)部和國際貿(mào)易委員會將分別于11月和12月對上述調(diào)查作出終裁，如果作出肯定性裁定，美國商務(wù)部將針對相關(guān)產(chǎn)品征收反傾銷和反補(bǔ)貼關(guān)稅。根據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，2013年美國從中國進(jìn)口的這類產(chǎn)品金額為3.13億美元。

　　中國出口大幅增長逐漸引發(fā)反傾銷調(diào)查，但截至目前影響仍較小。

　　今年國內(nèi)鋼材出口在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大、人民幣貶值等幾個(gè)因素的帶動下大幅增長，上半年同比增速33.6%。出口大幅增長后，來自美歐發(fā)達(dá)國家的反傾銷調(diào)查開始顯現(xiàn)，其中包括美國對華熱軋?zhí)间摦a(chǎn)品的反傾銷行政復(fù)審初裁（后確認(rèn)沒有可審查的出口交易），歐盟調(diào)查是否延長對中國盤條征稅（尚未公布結(jié)果），以及此次美調(diào)查中國碳素及合金鋼盤條的傾銷行為。我們認(rèn)為，截至目前的反傾銷調(diào)查尚未對鋼材出口構(gòu)成實(shí)質(zhì)的影響，國內(nèi)鋼材出口在下半年仍將保持較高水平。

　　當(dāng)前反傾銷調(diào)查主要來自歐美，而中國出口目的地主要在亞洲，影響較小。中國鋼材出口的前十個(gè)國家或地區(qū)的出口量占比超過50%，其中有八個(gè)來自亞洲，其余兩個(gè)分別是美國和巴西；盡管今年上半年對美國出口鋼材數(shù)量同比增長60%，但占全部出口比重僅有4%，反傾銷的影響不會很大。

　　下半年出口仍保持較高水平。我們認(rèn)為影響今年出口的幾個(gè)因素中，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在持續(xù)，盡管人民幣匯率開始有所升值，但國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)下跌造成國內(nèi)外價(jià)差仍然得以維持，尤其是對美國和亞洲國家的價(jià)差。從我們草根調(diào)研了解來看，板材出口依然非常旺盛，部分企業(yè)目前訂單已經(jīng)排產(chǎn)到11月，今年下半年出口的形勢判斷仍較好。

　　投資建議：我們判斷下半年板材出口依然保持較高，板材企業(yè)盈利好于長材企業(yè)；近期國內(nèi)需求下滑導(dǎo)致鋼價(jià)下跌，熱軋板盈利從高位回落，但隨著三季度低價(jià)鐵礦石進(jìn)入結(jié)算，預(yù)計(jì)板材企業(yè)三季度盈利仍將環(huán)比改善。

    來源：中金在線