近期在價(jià)格跌跌不休的窘境下，煤礦虧損面不斷放大，穩(wěn)價(jià)也成為當(dāng)下煤炭行業(yè)熱烈地期盼。

    10月，在大秦線檢修和冬儲(chǔ)行情雙重利好情況下，市場(chǎng)卻不見(jiàn)走好。下游日耗持續(xù)低迷，港口庫(kù)存向上攀升，北方港口煤炭成交量稀少。面對(duì)此局面，繼國(guó)慶長(zhǎng)假前中煤集團(tuán)、同煤集團(tuán)發(fā)布降價(jià)方案之后，神華集團(tuán)也難抵銷(xiāo)售壓力，改變其曾表示10月動(dòng)力煤掛牌價(jià)和銷(xiāo)售方案均與9月保持不變政策，推出促銷(xiāo)方案。究其根本原因仍然是供給過(guò)剩局面未改。

    面對(duì)煤炭供給過(guò)剩，需求下滑嚴(yán)重，穩(wěn)價(jià)之路艱難！

    需求低迷

    當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增速放緩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（官方PMI）為49.8%，略好于8月49.7%，但依然低于榮枯線，表明制造業(yè)依然萎縮，對(duì)原材料、能源拉動(dòng)不足。同時(shí)經(jīng)歷8月份用電量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正后，9月份的全社會(huì)用電量再次出現(xiàn)了同比負(fù)增長(zhǎng)。全社會(huì)用電量4563億千瓦時(shí)，同比下降0.2%。全國(guó)火力絕對(duì)發(fā)電量3146億千瓦時(shí)，環(huán)比減少632億千瓦時(shí)，下降16.73%，同比下降3.6%。全國(guó)水力絕對(duì)發(fā)電量1075億千瓦時(shí)，環(huán)比增加29億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)2.77%，同比下降6.7%。火電發(fā)電量下降預(yù)示著煤炭需求萎縮，銷(xiāo)售壓力加大。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“雖然水電在10月份開(kāi)始就會(huì)逐步回落，但在整個(gè)發(fā)電量能夠?qū)崿F(xiàn)正增長(zhǎng)的前提下，勢(shì)必是利好火電和電煤的需求，在整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，最新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不支撐能有多少反彈的空間，與其相對(duì)應(yīng)的用電量增長(zhǎng)恐不如人意�！�

    其次能源消費(fèi)總量實(shí)施控制，且要求日益嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)不斷提高，新能源風(fēng)電、水電、核電推進(jìn)加速，都一定程度的抑制了煤炭需求。

    最新數(shù)據(jù)顯示：截止10月20日，六大電廠日耗維持低位48.2萬(wàn)噸，可用天數(shù)達(dá)27.2天。環(huán)渤海四港庫(kù)存更是攀升至1902.9萬(wàn)噸高位。

    減產(chǎn)不足生產(chǎn)彈性大

    1-9月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤272514萬(wàn)噸，同比下降4.3%�？傮w上看供給已經(jīng)被動(dòng)或主動(dòng)的收縮，但非主產(chǎn)區(qū)域減產(chǎn)對(duì)煤價(jià)的影響并不明顯。在主要煤炭資源集中地區(qū)，“三西”產(chǎn)量減少并不明顯�！皶x陜蒙占全國(guó)煤炭產(chǎn)量的三分之二，1-9月份產(chǎn)量卻減少了6700萬(wàn)噸左右，低于其占全國(guó)煤炭產(chǎn)量占比。

    其次，生產(chǎn)彈性大。需求低迷，銷(xiāo)售困難，動(dòng)力煤價(jià)格不斷下跌，造成許多煤炭企業(yè)采取臨時(shí)停產(chǎn)或限產(chǎn)，但只要市場(chǎng)需求量增加或市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)上探，限產(chǎn)煤礦能迅速恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)量將迅速增加。

    同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

    神華9月份商品煤產(chǎn)量2220萬(wàn)噸，同比下跌10.8%，煤炭銷(xiāo)售量3130萬(wàn)噸，同比下跌17.4%。中煤9月商品煤產(chǎn)量744萬(wàn)噸，同比跌17.4%，商品煤銷(xiāo)售1040萬(wàn)噸，同比跌23.5%。神華和中煤9月份數(shù)據(jù)表明，煤炭企業(yè)銷(xiāo)售壓力加大。在當(dāng)下市場(chǎng)需求有限情況下，各大煤企必須保住市場(chǎng)份額，提高銷(xiāo)量，增加現(xiàn)金流才可能存活下去。面對(duì)四季度潛在的需求拉動(dòng)，各大煤企均希望有所突破，拉動(dòng)銷(xiāo)量，因此，價(jià)格易跌難漲。

    綜合各方面看，目前煤炭?jī)r(jià)格脆弱，穩(wěn)價(jià)艱難。格林大華期貨張朋程認(rèn)為：“在市場(chǎng)集中度相對(duì)不高的前提下，挺價(jià)幾乎是不可能的。在過(guò)去的兩年里，協(xié)會(huì)多次組織大型企業(yè)聯(lián)合挺價(jià)，但利益的誘惑導(dǎo)致更多的企業(yè)投入到加緊生產(chǎn)、甚至超產(chǎn)的行列。如果依靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)，價(jià)格會(huì)降到現(xiàn)金成本以下，導(dǎo)致越生產(chǎn)越虧損，企業(yè)自然會(huì)減少生產(chǎn)。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)成本高的礦井不在少數(shù)，如果低價(jià)格再維持一段時(shí)間，企業(yè)自然退出市場(chǎng)。屆時(shí)產(chǎn)量自然會(huì)減少，供需重新達(dá)到平衡，當(dāng)少數(shù)煤企掌控市場(chǎng)資源以后，限產(chǎn)保價(jià)就成為可能，價(jià)格才會(huì)有進(jìn)一步的反彈。”（來(lái)源：內(nèi)蒙古煤炭交易市場(chǎng)）