三季報(bào)紛沓襲來(lái)，煤炭業(yè)滿(mǎn)盤(pán)皆綠——但中國(guó)神華是個(gè)例外：其2015年1~9月凈利潤(rùn)仍然高達(dá)166億元。

　　“很明顯，煤炭弱市仍能實(shí)現(xiàn)大幅盈利得益于神華早期積極推進(jìn)的煤電運(yùn)混業(yè)轉(zhuǎn)型計(jì)劃”。神華集團(tuán)旗下某電廠(chǎng)高層人士表示，神華內(nèi)部早已定調(diào)要加速推進(jìn)混業(yè)轉(zhuǎn)型，未來(lái)不排除購(gòu)入更多電力資產(chǎn)以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

　　“如果僅論煤炭板塊，相信所有煤企都在虧損”，煤炭專(zhuān)家李朝林認(rèn)為這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)正常。

　　另一方面，低煤價(jià)使得原煤成本下降，電企受益明顯。據(jù)中國(guó)神華三季報(bào)數(shù)據(jù)，平均售電成本同比下降8.6%，較售價(jià)5.9%的跌幅要大。

　　此外，中國(guó)神華近期公告計(jì)劃以54億收購(gòu)神華集團(tuán)持有寧夏發(fā)電、徐州發(fā)電100%股權(quán)和舟山發(fā)電51%股權(quán)，進(jìn)一步推行煤電混業(yè)一體化戰(zhàn)略。而在三季度，神華已經(jīng)新增2300MW裝機(jī)量，以此抵御煤價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　神華表示，收購(gòu)?fù)瓿深A(yù)計(jì)將增加公司總裝機(jī)量3570MW(+7.7%)，增厚歸屬凈利潤(rùn)6.14億元。

　　事實(shí)上，神華對(duì)電力資產(chǎn)的加碼早已開(kāi)始。2011年4月，中國(guó)神華公告稱(chēng)，計(jì)劃從華陽(yáng)投資手中買(mǎi)入華陽(yáng)(洛陽(yáng))電業(yè)有限公司的51%股權(quán)。隨后，2011年5月，神華國(guó)華[0.00%]九江發(fā)電進(jìn)入江西。同年7月，神華與安徽能源簽署協(xié)議，出資2550萬(wàn)元取得51%股權(quán)，與皖能公司合資設(shè)立神皖能源。緊接著9月，神華與川投集團(tuán)合資成立神華巴蜀電力，后者由神華占股51%控股。

　　2012年6月，神華再次出手收購(gòu)了國(guó)網(wǎng)旗下國(guó)網(wǎng)能源開(kāi)發(fā)有限公司100%股權(quán)。值得注意的是，國(guó)網(wǎng)能源總資產(chǎn)超過(guò)550億元，擁有秦皇島發(fā)電、天津大港華實(shí)發(fā)電等28家公司。此舉為神華直接帶來(lái)了1420萬(wàn)千瓦的裝機(jī)容量。

　　隨后神華還收購(gòu)了大量的電力資產(chǎn)，例如，大唐集團(tuán)轉(zhuǎn)讓的安徽馬鞍山萬(wàn)能達(dá)發(fā)電有限公司40%股權(quán)。

　　但坐擁龐大煤炭資源、鐵路運(yùn)輸能力和大量火電站資產(chǎn)的神華集團(tuán)，并非可以高枕無(wú)憂(yōu)。

　　“現(xiàn)在的問(wèn)題不僅是煤價(jià)低，主要是銷(xiāo)路不暢”。一些分析師表示，在煤炭黃金時(shí)期，有煤不愁賣(mài)，但現(xiàn)在，發(fā)電企業(yè)貨比三家，煤炭企業(yè)庫(kù)存高企。

　　正是在這一背景下，自2014年起，五大發(fā)電盈利能力暴增。如華能集團(tuán)當(dāng)年?duì)I收高達(dá)2879億元，其次是華電集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)、大唐集團(tuán)，中電投集團(tuán)雖然墊底，營(yíng)收規(guī)模也超過(guò)了1800億元。

　　事實(shí)上，在2012年6月完成對(duì)國(guó)網(wǎng)能源的收購(gòu)之后，神華的裝機(jī)規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到了6500萬(wàn)千瓦，甚至超過(guò)了前述的中電投集團(tuán)。

　　然而，截至2014年年底，全國(guó)火電裝機(jī)容量已經(jīng)超過(guò)9億千瓦，火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)為4706小時(shí)，如以正常水平5500小時(shí)計(jì)算，全國(guó)火電機(jī)組過(guò)剩1.3億千瓦，如果以高效率6000小時(shí)計(jì)算，全國(guó)火電機(jī)組過(guò)剩約2億千瓦。

　　也就是說(shuō)，目前我國(guó)的火電產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩，那么神華為什么要加碼火電資產(chǎn)?

　　多位神華旗下電廠(chǎng)人士向記者表示，其實(shí)煤價(jià)下跌給神華的壓力也很大，神華煤炭年產(chǎn)量約5億噸，煤炭的主要銷(xiāo)路是電廠(chǎng)，其中神華旗下電廠(chǎng)可以消化約2億噸，也就是說(shuō)，還有3億噸的煤炭需要找銷(xiāo)路，因此布局電力業(yè)務(wù)無(wú)可厚非。

　　但是國(guó)家目前已經(jīng)對(duì)新建電廠(chǎng)提出嚴(yán)格要求，加之我國(guó)火電裝機(jī)嚴(yán)重過(guò)剩，因此，從外部購(gòu)入成熟電力資產(chǎn)或是神華的最佳選擇，上述神華電廠(chǎng)人士稱(chēng)。（來(lái)源：經(jīng)營(yíng)報(bào)）