在諸如市場(chǎng)煤價(jià)已深度下挫、冬季電力和煤炭消費(fèi)高峰逐漸顯現(xiàn)、海上煤炭運(yùn)費(fèi)大幅反彈、主要發(fā)運(yùn)港口煤炭庫(kù)存明顯減少等一些積極因素的支持下，環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)的“買(mǎi)方市場(chǎng)”傾向有所減弱。與此同時(shí)，本報(bào)告期部分采集港口煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)跌，造成價(jià)格指數(shù)繼續(xù)小幅下行。

進(jìn)入12月份，煤炭市場(chǎng)外部環(huán)境稍有好轉(zhuǎn)，我國(guó)南方地區(qū)氣溫急劇下降，居民用電增加，同時(shí)水電 運(yùn)行減弱，下游電廠去庫(kù)存現(xiàn)象放大，煤炭可用天數(shù)較上月平均水平下降明顯，刺激了部分電廠的補(bǔ)庫(kù)意愿。本周，沿海六大電廠日均耗煤環(huán)比上升2.71萬(wàn)噸至 58.99萬(wàn)噸，環(huán)比升幅4.82%。煤炭庫(kù)存環(huán)比下降36.63萬(wàn)噸至1215.67萬(wàn)噸，降幅2.92%，存煤可用天數(shù)減少1.65天至20.61 天。

隨著下游需求轉(zhuǎn)好，到港拉煤船舶增多，而鐵路調(diào)進(jìn)量則保持低位，港口庫(kù)存也有明顯回落。截至12月6日，環(huán)渤海煤炭庫(kù)存量由上周的1402.7萬(wàn)噸減少至1193.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少209.1萬(wàn)噸，降幅達(dá)14.9%。

受寒潮天氣影響，居民用電負(fù)荷還將持續(xù)增強(qiáng)，電廠日耗水平或?qū)⒕S持上漲。但是，由于國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)上供應(yīng)過(guò)剩，且工業(yè)用電量未能強(qiáng)勁釋放，從而制約了電廠煤炭消耗水平，再加上環(huán)保壓力，預(yù)計(jì)環(huán)渤海動(dòng)力煤市場(chǎng)仍然承壓。

總體來(lái)看，2016年煤炭行業(yè)仍將維持弱勢(shì)，但階段性有望看到改善。板塊的投資機(jī)會(huì)將來(lái)自自上而下的改善，包括投資產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期的好轉(zhuǎn)，以及個(gè)股的轉(zhuǎn)型。

從2012年下半年到2015年，煤炭行業(yè)處于下行通道，特別在2015年下行趨勢(shì)更為明顯，2016年這種趨勢(shì)很難扭轉(zhuǎn)。不過(guò)也存在一些樂(lè)觀的方面，首先是明年是十三五的首年，穩(wěn)增長(zhǎng)在整個(gè)十三五被放在重要位置，上半年投資產(chǎn)業(yè)鏈下行趨勢(shì)預(yù)期有望得到恢復(fù);而在供給側(cè)，近幾年整個(gè)煤炭行業(yè)仍處于產(chǎn)能釋放器，但隨著新建產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)及停工停產(chǎn)，供給側(cè)壓力也在逐步減小。

冬季來(lái)臨、電廠日耗回升到65萬(wàn)噸以上，雖然不及去年同期，但好于前期的50萬(wàn)噸水平。民用取暖低卡煤采購(gòu)明顯好轉(zhuǎn)。隨著鐵路發(fā)運(yùn)量降低，港口庫(kù)存也有明顯回落。進(jìn)入12月初秦皇島港口庫(kù)存持續(xù)低于585萬(wàn)噸。加上水電繼續(xù)回落，目前也許是動(dòng)力煤基本面最好的時(shí)間點(diǎn)了。（來(lái)源：中鋼網(wǎng)）