分析人士認為，短期貨幣政策將以維持市場流動性平穩(wěn)跨年為主。

央行公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額167萬億元，同比增長9.1%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.3個百分點。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平昨日對《證券日報》記者表示，M2增速大幅反彈實屬意料之中。10月份M2的回落主要是由于財政存款的大幅增加，嚴重拖累M2增速約0.3個百分點-0.4個百分點。而通常財政收支對M2的影響屬于擾動式影響，并非趨勢性的。

“隨著11月份財政存款下放，此前對M2的擾動影響相應減弱。而11月份貸款的超預期增長，成為推動M2大幅反彈的又一重要因素�！边B平認為。

聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖昨日對《證券日報》記者表示，M2增速反彈，主要與財政支出較去年同期大幅減少，財政存款少減，非銀存款顯著高增有關。預計短期內(nèi)M2增速仍將在9%左右震蕩。

連平認為，短期貨幣政策將以維持市場流動性平穩(wěn)跨年為主。時至年末，央行近期調(diào)控可能更多地考慮跨年流動性需求。MPA、流動性監(jiān)管、去杠桿帶來的負債端壓力、貨幣市場利率上升、美國可能的加息等都給年底金融機構流動性是否充足帶來不確定性。為降低甚至消除這些不確定性的影響，央行很可能加強預調(diào)和微調(diào)，以確保市場流動性穩(wěn)定可控。

另外，數(shù)據(jù)顯示，11月份，人民幣貸款增加1.12萬億元，同比多增3281億元。分部門看，住戶部門貸款增加6205億元，其中，短期貸款增加2028億元，中長期貸款增加4178億元。

連平認為，11月份信貸投放超出市場預期，環(huán)比同比都大幅增加。從結構上看，住戶部門貸款增長依然較多，可見，樓市調(diào)控的效應釋放得比預期更慢，當然這其中也可能存在房地產(chǎn)市場內(nèi)部結構調(diào)整的原因。

數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份社會融資規(guī)模增量為1.6萬億元，比上年同期少2346億元。

結合中長期貸款增加4178億元，連平認為，在地方債務置換放緩的背景下，企業(yè)與住戶部門的信貸投向占比顯然需要進一步改善，以持續(xù)推動資金“脫虛向實”。表內(nèi)信貸的超預期增長，結合社融數(shù)據(jù)可見，目前“脫虛向實”效果顯著，預計未來這一趨勢將延續(xù)。