近段時間以來，動力煤上升空間有限，11月累計漲幅為6.82%，港口庫存高位振蕩，在政策的引導下，接下來的產(chǎn)量或繼續(xù)增加，具體的煤炭市場行情怎么樣呢?下面跟小編一起來了解動力煤的市場行情吧。

　　截至11月27日，動力煤1801合約收于659.4元/噸，11月累計漲幅為6.82%，結束了自9月下旬以來的下跌態(tài)勢。現(xiàn)貨繼續(xù)偏弱，環(huán)渤海動力煤指數(shù)自9月起已經(jīng)連續(xù)下跌7期，報收576元/噸。

　　產(chǎn)量或繼續(xù)增加

　　今年，盡管放開了“276工作日”的限制，但在去產(chǎn)能和安檢壓力下，動力煤產(chǎn)量增速緩慢，甚至在7—9月供給持續(xù)緊張。不過，進入秋冬季節(jié)以來，政策層面轉(zhuǎn)為推動產(chǎn)量釋放，國家發(fā)改委先后發(fā)布《關于做好煤電油氣運保障工作的通知》和《關于做好迎峰度冬期間煤炭市場價格監(jiān)管的通知》，同時約談神華、中煤等大型煤企，今夏的供給緊張局面將難以重現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，1—10月原煤產(chǎn)量同比增長4.8%，盡管較9月5.7%的增速有所回落，但仍處于4年以來的較高增速水平，預計未來兩個月，增速擴大的可能性仍較大。

　　港口庫存高位振蕩

　　截至11月27日，秦皇島港、廣州港、京唐港、曹妃甸港四港口合計庫存為1316.9萬噸，已達到全年的最高水平，相比于去年同期也有明顯抬升。庫存連續(xù)3個月積累，除了與秋季煤炭需求下行有關以外，政府保供給政策也是重要因素。近期港口庫存有滯漲回落之勢，樣本內(nèi)港口為北方港口，煤炭下水情況良好，說明近期南方電廠全面開始補庫，預計未來庫存將繼續(xù)高位振蕩。

　　環(huán)保因素部分抵消需求的季節(jié)性擴大

　　截至11月27日，沿海六大電廠煤炭日耗65.4萬噸，較月初增加18.96%，結束了9月以來的下跌趨勢，相比于去年同期的62.7萬噸，兩者相差無幾，這意味著供暖季已經(jīng)全面來臨，預計未來兩個月內(nèi)電廠日耗水平將進一步提升。北方供暖方面，今年市場普遍預計環(huán)保政策將成為壓減煤炭需求的重要因素。從公開數(shù)據(jù)來看，京津冀地區(qū)采暖季將合計壓減煤炭消費1120萬噸，消費壓減主要通過禁止散煤銷售、淘汰小型鍋爐、煤轉(zhuǎn)氣、煤轉(zhuǎn)電等方法實現(xiàn)。

　　筆者認為環(huán)保政策只能部分抵消煤炭消費的季節(jié)性擴大，一方面，環(huán)保政策主要針對京津冀地區(qū)，未涵蓋遼寧、黑龍江等用煤大省;另一方面，10—12月每月的煤炭消費量平均高出9月消費量的8%，以今年9月2.6億噸的消費基數(shù)來看，1120萬噸的煤炭消費壓減當量影響有限。

　　總體來看，未來兩個月煤炭需求增長迅速而供給增長緩慢，動力煤價格將走強，但對比9月夏季形成的前期高點，我們認為動力煤期現(xiàn)價格上漲空間非常有限，原因有三：一是供給端方面，冬季煤礦安檢、去產(chǎn)能壓力相對于夏季要小得多，且政策層面上供給釋放在持續(xù)推進;二是需求端方面，冬季耗煤整體水平往往弱于夏季，且今年冬季還有環(huán)保因素的抵消作用;三是市場心理方面，國家發(fā)改委多次提出保供穩(wěn)價，嚴打煤炭炒作，對市場有明顯的價格引導;四是基差方面，目前1801合約小幅升水現(xiàn)貨，明年1月之前升水大幅擴大的可能性不大。