市場(chǎng)概述及操作建議：

期現(xiàn)貨：節(jié)前動(dòng)力煤弱勢(shì)下跌，主力05合約4.4日收?qǐng)?bào)563.6，5-9價(jià)差縮窄至1.8。陜蒙煤價(jià)仍維持跌勢(shì)，降價(jià)刺激銷量效果不太明顯；港口方面，需求疲軟加之長(zhǎng)協(xié)調(diào)價(jià)，上周北方港口下水煤跌幅擴(kuò)大，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤當(dāng)周累計(jì)下跌16元至591元/噸。

消息面：4.4日中國(guó)發(fā)布對(duì)美國(guó)的關(guān)稅反制措施，將對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)106項(xiàng)商品加征關(guān)稅。國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的大豆、汽車、化工品等14類106項(xiàng)商品加征25%的關(guān)稅。實(shí)施日期另行公布。

港口：上周北方港口庫(kù)存震蕩回升，大秦線淡季檢修，港口供需兩淡，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量54萬(wàn)噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量53.8萬(wàn)噸，港存-1.5至654萬(wàn)噸（4.8日）；黃驊港+46至241萬(wàn)噸（4.4日）；曹妃甸港+28至396萬(wàn)噸（4.8日），京唐港國(guó)投港區(qū)庫(kù)存-2至180萬(wàn)噸（4.7日）。

電廠：上周沿海電廠日耗沖高回落，節(jié)前最高69.3，庫(kù)存高位回落，但依舊偏高，截止4.8日沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤65.7萬(wàn)噸，合計(jì)電煤庫(kù)存1430萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)21.8天。

海運(yùn)費(fèi)：受需求疲軟拖累，上周煤炭海運(yùn)費(fèi)重返跌勢(shì)，截至4.4日中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)644，當(dāng)周累計(jì)下跌2.8%，節(jié)日期間波羅的海干散貨指數(shù)跌勢(shì)延續(xù)。

觀點(diǎn)：節(jié)前動(dòng)力煤弱勢(shì)下跌，因需求疲軟加之長(zhǎng)協(xié)調(diào)價(jià)拖累，北方港口下水煤跌幅擴(kuò)大，節(jié)日期間大秦線淡季檢修，港口供需兩淡。宏觀方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)仍在激烈的博弈中，從目前雙方公布的清單來(lái)看對(duì)動(dòng)力煤幾無(wú)直接影響，但對(duì)鋁、鋼材等其他高能耗工業(yè)品需求減弱的憂慮會(huì)從情緒上拖累動(dòng)力煤表現(xiàn)�；�本面上，目前日耗弱穩(wěn)，長(zhǎng)協(xié)剛需支撐，電廠庫(kù)存小幅去化但依舊偏高，進(jìn)口煤局部限制對(duì)市場(chǎng)影響有限。對(duì)于05合約來(lái)說(shuō)，盤面貼水20-30，電廠高庫(kù)存以及4-5月淡季需求對(duì)盤面仍有壓制，現(xiàn)貨情緒企穩(wěn)前或?qū)⒗^續(xù)偏弱運(yùn)行，關(guān)注電廠日耗波動(dòng)及去庫(kù)的持續(xù)性。

策略：觀望

風(fēng)險(xiǎn)：無(wú)