周報(bào)摘要：

上周鋼材大幅上漲，繼續(xù)創(chuàng)出近期新高，唐山因排名原因或提早進(jìn)行取暖季限產(chǎn)，地方債放行解決擴(kuò)大基建資金問(wèn)題。周內(nèi)螺紋鋼1901合約大漲6.65%，熱軋卷板1901合約漲2.64%。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，鋼材周內(nèi)價(jià)持續(xù)上漲, 唐山本地及昌黎普方坯主流出廠4040元/噸，較上周五漲130元/噸；全國(guó)25個(gè)市場(chǎng)螺紋HRB400（20mm）均價(jià)為4520元/噸，較上周小幅上漲110元/噸，全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷均價(jià)為4338元/噸，較上周上漲25元/噸。

宏觀層面分析，中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)，土耳其伊朗等國(guó)風(fēng)險(xiǎn)外溢，國(guó)內(nèi)宏觀對(duì)沖政策不斷，環(huán)保限產(chǎn)力度加強(qiáng)，房地產(chǎn)政策壓制。

鋼材基本面分析：

供給：全國(guó)高爐開(kāi)工率66.16%環(huán)比上期持平，產(chǎn)能利用率76.32%環(huán)比增0.71%。新增檢修高爐6座，復(fù)產(chǎn)高爐6座，其中復(fù)產(chǎn)大高爐兩座，鐵水產(chǎn)量來(lái)看，本周全國(guó)鐵水產(chǎn)量微增；限產(chǎn)區(qū)近期政策未有進(jìn)一步加碼跡象，下周來(lái)看仍有多座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)全國(guó)鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)微增。螺紋周度產(chǎn)量325.21萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.82萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量223.92萬(wàn)噸，較上周增加8.71萬(wàn)噸。

需求：本周上海線螺采購(gòu)量20572噸，較前值減少18.06%，需求回落明顯。從貿(mào)易商建材成交日度數(shù)據(jù)來(lái)看，本周日均為19.31萬(wàn)噸，好于上周的18.35萬(wàn)噸，7月日均為18.43萬(wàn)噸，消費(fèi)有韌性。7月份鋼材出口量為588.6萬(wàn)噸，相比上月大幅下降105.4萬(wàn)噸，較去年大降107.4萬(wàn)噸。

庫(kù)存：上周鋼材社會(huì)庫(kù)存1007.1萬(wàn)噸，較前值增加5.9萬(wàn)噸。螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存增加0.26萬(wàn)噸，廠庫(kù)減少7.13萬(wàn)噸；熱軋社會(huì)庫(kù)存增加1.74萬(wàn)噸，廠庫(kù)增加2.35萬(wàn)噸。

觀點(diǎn):

環(huán)保仍有加碼可能，唐山復(fù)產(chǎn)存在變數(shù)。近萬(wàn)億地方專項(xiàng)債發(fā)行加速，后期基建可期待。目前鋼材庫(kù)存維持低位，預(yù)期仍是供應(yīng)縮減，需求方面天氣轉(zhuǎn)好有望開(kāi)工提升，部分城市取暖季之前趕工，庫(kù)存仍有望繼續(xù)走低。但是要關(guān)注鋼材出口問(wèn)題，高價(jià)抑制作用明顯�？傮w來(lái)看，環(huán)保力度仍在加強(qiáng)，鋼材供應(yīng)減少，需求預(yù)期有回升，鋼價(jià)仍將保持強(qiáng)勢(shì)。

本周策略：

策略：保持鋼材偏多思路。

套利方面：

1、  跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約仍可擇機(jī)入場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及關(guān)注點(diǎn)：

1、中美貿(mào)易摩擦后續(xù)影響；2、國(guó)內(nèi)對(duì)沖政策；3、環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行力度；4、基建與房地產(chǎn)用鋼需求的表現(xiàn)。 5、土耳其等國(guó)風(fēng)險(xiǎn)影響