根據(jù)發(fā)改委公布數(shù)據(jù)，5月上中旬（前20天）發(fā)電量同比增長5.2%；根據(jù)南方電網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，5月份南方電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)發(fā)受電量同比增長9%。

　　火電二季度業(yè)績有望超預期。受疫情影響，3月下旬以來煤價加速下跌，預計Q2將成為2020年煤價最低的一個季度，從而為火電帶來較大業(yè)績彈性。此外，兩會政府工作報告提出的“降低工商業(yè)電價5%政策延長至2020年底”大概率仍將主要由兩大電網(wǎng)承擔，發(fā)電側(cè)電價悲觀預期有望解除。

　　水電全年電量受影響程度較小。雖然水電短期電量受沖擊較為顯著，但水電具有優(yōu)先上網(wǎng)權(quán)，同時許多大水電具有較強蓄水功能，因此預計水電一季度由于需求減弱減少的發(fā)電量可以在后續(xù)得到較好彌補，全年電量受影響較小，業(yè)績確定性相對較強。

　　燃氣發(fā)電方面，由于國際LNG價格下行，海外天然氣價格持續(xù)走低，境內(nèi)外價差擴大，擁有進口LNG氣源的公司有望充分受益。