上周(截至2012年9月28日)鋼材現(xiàn)貨市場主流品種價(jià)格結(jié)束持續(xù)兩周的反彈小幅回落，其中建材價(jià)格下降0.5-0.8%，板材價(jià)格下降0.1-1%。庫存方面，鋼材社會(huì)總庫存下降4%，其中建材庫存下跌5.8-9.3%。上周原燃料市場也出現(xiàn)一定幅度回落，國內(nèi)外鐵礦石價(jià)格下降1-1.2%。從粗鋼日產(chǎn)來看，9月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為185.65萬噸，旬環(huán)比下降2.01%。
　　 
　　9月鋼鐵PMI指數(shù)為43.5%，環(huán)比回升3.6個(gè)百分點(diǎn)，其中新訂單指數(shù)和出口訂單指數(shù)分別上升9.3個(gè)百分點(diǎn)和6.7個(gè)百分點(diǎn)。雖然9月鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)和出口訂單指數(shù)有所恢復(fù)，但行業(yè)產(chǎn)能過剩狀況未有根本性改善。9月初由于萬億基建項(xiàng)目獲批和QE3推出等政策面利好的推動(dòng)，鋼價(jià)反彈強(qiáng)勁;但由于需求未有根本性改善，鋼價(jià)短暫反彈后呈現(xiàn)弱勢震蕩。
　　
　　進(jìn)入10月，從行業(yè)整體的基本面來看，供需矛盾依然較明顯，雙節(jié)過后雖然存在補(bǔ)庫存需求，但鋼材集中到貨也將增大市場供給壓力，我們認(rèn)為短期內(nèi)鋼價(jià)仍將維持弱勢震蕩格局。我們相對看好經(jīng)營相對穩(wěn)定、維護(hù)股價(jià)意愿強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)龍頭股以及受益于下游石油石化核電行業(yè)發(fā)展的能源裝備公司，這主要包括寶鋼股份和久立特材。
　　
　　支撐評級的要點(diǎn)節(jié)前一周(截至2012年9月28日)鋼材現(xiàn)貨市場主流品種價(jià)格結(jié)束持續(xù)兩周的反彈小幅回落，環(huán)比來看：螺紋鋼和線材價(jià)格分別下降0.5%和0.8%，板材中，熱軋、冷軋和中厚板價(jià)格分別下降0.7%、0.1%和1%。9月初由于萬億基建項(xiàng)目獲批和QE3推出等政策面利好的推動(dòng)，鋼價(jià)反彈強(qiáng)勁，但由于需求未有根本性改善，鋼價(jià)短暫反彈后呈現(xiàn)弱勢震蕩。
　　
　　上周青島港鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格回落1.2%，而國內(nèi)唐山港鐵精粉價(jià)格亦回落1%。
　　
　　上周線材和螺紋出廠價(jià)政策以上調(diào)(10-100元/噸)和平盤為主;上周板材出廠價(jià)中熱軋，冷軋以及中厚板以平盤和上調(diào)(100-250元/噸)為主。
　　
　　上周鋼材社會(huì)總庫存大幅下降4%：建材中螺紋鋼庫存下降5.8%，線材庫存下降9.3%，板材中熱軋，冷軋和中厚板庫存分別下降1.7%，0.7%和2.7%。從9月庫存變動(dòng)來看，總庫存回落13%，其中螺紋，線材，熱軋，冷軋和中厚板庫存月環(huán)比分別回落16%，24%，10%，2%和9%。截止9月底，社會(huì)鋼材庫存從3月初的高點(diǎn)回落33%，螺紋，線材，熱軋，冷軋和中厚板的社會(huì)庫存分別回落41%，57%，24%，5%和15%。
　　
　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年9月中旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為152.27萬噸，旬環(huán)比下降2.73%;預(yù)估9月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為185.65萬噸，旬環(huán)比下降2.01%。
　　
　　9月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為43.5%，較上月回升3.6個(gè)百分點(diǎn)。9月份鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)在連續(xù)2個(gè)月回落之后，大幅反彈9.3個(gè)百分點(diǎn)至41.6%;新出口訂單指數(shù)亦環(huán)比上升6.9個(gè)百分點(diǎn)至42.7%。產(chǎn)成品庫存指數(shù)回落7.5個(gè)百分點(diǎn)至43.3%;原材料庫存指數(shù)回升4.2個(gè)百分點(diǎn)至41%。
　　
　　美國商務(wù)部28日宣布，初步裁定中國向美國出口的不銹鋼拉制水槽價(jià)格過低，傾銷幅度分別為54.25%至76.53%。
　　
　　9月28日武鋼集團(tuán)公告表示已簽約收購德國工業(yè)巨頭蒂森克虜伯旗下的激光拼焊集團(tuán)，該集團(tuán)占有全球激光拼焊板產(chǎn)品市場份額的40%左右。這是武鋼集團(tuán)首次收購海外高端鋼鐵制造業(yè)務(wù)。
　　
　　由于生產(chǎn)和運(yùn)輸成本過高、市場狀況正在惡化、以及競爭狀況十分激烈，蒂森克虜伯準(zhǔn)備出售位于美國阿拉巴馬價(jià)值50億美元的美國最大鋼廠。
　　
　　上周鋼鐵指數(shù)上漲1.47%，表現(xiàn)弱于大市，滬深300指數(shù)上揚(yáng)4.28%。
　　
　　上周中原特鋼和撫順特鋼漲幅居前，跌幅居前的主要是寶鋼股份和重慶鋼鐵。
　　
　　來源：中銀國際