從今年3月至9月初，“煤—焦—鋼”價格整整下跌了半年之久，導致產業(yè)鏈虧損嚴重。9月初開始，隨著來自政策面及基本面的改善，不管是下游鋼貿商和鋼企，還是中上游焦炭和煤礦企業(yè)均“人心思漲”。螺紋鋼和焦炭期貨也聯(lián)袂走出一波反彈，不過，專家稱，短期資金炒作并不能徹底扭轉產業(yè)面的頹勢，未來價格續(xù)漲或成難題。
　　
　　資金介入推高螺紋焦炭價格
　　
　　近期，受到下游需求預期回暖刺激，鋼價出現上漲引發(fā)鋼企利潤上升，原料采購意愿恢復帶動焦炭和焦煤價格一起反彈。從9月低點至今，焦炭期貨反彈逾20%，螺紋鋼反彈近15%。
　　
　　國慶節(jié)后，大秦鐵路展開為期15天的檢修期，季節(jié)性電煤冬儲日趨迫近，整個焦炭行業(yè)供應壓力減弱，推動焦炭和螺紋鋼反彈行情進一步深化。
　　
　　“除了以上原因，鑒于有色金屬供應充裕需求低迷，而農產品年內漲勢盛極而衰轉入下跌通道，資金尋找到新的炒作題材介入螺紋和焦炭品種，令短期資金拉動效應尤為突出�！睂毘瞧谪浄治鰩熽悧澫蛴浾弑硎�。
　　
　　不過，這輪反彈并非產業(yè)鏈上下游的回暖使然，主要是由于消息面的刺激吸引了資金入場。光大期貨分析師唐嘉賓認為，近期消息面利好較多，尤其9月的萬億基建項目批復，使得這波反彈力度顯得較猛。但如果從焦炭現貨本身而言，并未出現明顯回暖，開工率依然處于低位，并且現貨價格的反彈不明顯，大多數地區(qū)的反彈僅僅在50-100元/噸，與期貨相比差距較大。
　　
　　“煤—焦—鋼”產業(yè)鏈并未回暖
　　
　　據介紹，“煤—焦—鋼”整個產業(yè)鏈的順序是，煤礦挖出原煤，經過洗煤廠洗出精煤，隨后在焦化廠通過配煤后生產出焦炭。焦炭再與鐵礦石一起冶煉，煉出生鐵，然后進行后期處理，最后得到各種鋼材。
　　
　　雖然近期螺紋鋼和焦炭期價有所反彈，但從“煤—焦—鋼”產業(yè)鏈來看，上中下游企業(yè)并未回暖。
　　
　　陳棟表示，隨著中上游焦企和煤礦開工率回升，產出和供應恢復，焦煤和焦炭價格將重新因為產能過剩而面臨回落風險。下游鋼材價格在經歷利潤回補之后，同樣受到供應壓力增加的困擾。
　　
　　據中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月上旬，全國預估粗鋼日均產量再度攀升至191.6萬噸，旬環(huán)比增4%；而截至上周，國內鋼材社會庫存也結束了10周連降趨勢，轉為增加。
　　
　　“隨著下游補庫結束、上游焦煤焦炭產能復產和庫存再度回升，此輪焦炭和螺紋鋼反彈行情將步入尾聲，跌勢或將由此展開。”陳棟認為。
　　
　　申銀萬國期貨分析師張郡凌也表示，螺紋鋼和焦炭的后市仍然不看好。首先，國內經濟復蘇程度不足。另外，鋼廠在利潤恢復后，出現了明顯的再度增產的行為。考慮到未來天氣逐步轉冷，市場需求逐步下降后，價格反彈的行情可能會終止。
　　
　　不過，從中長期來看，由于產業(yè)鏈已經十分低迷，下方空間也并不是特別大，行情可能在回落后，維持底部震蕩格局。
　　
　　來源：上海證券報
　　
　　

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