皮博迪能源，世界上最大的私營(yíng)煤炭公司，在2016年4月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)之后，希望能夠在今年第二季度實(shí)現(xiàn)脫離破產(chǎn)保護(hù)程序，并得以削減近50億美元的債務(wù)，計(jì)劃重新上市。

美國(guó)煤炭企業(yè)正在苦苦掙扎。煤炭在美國(guó)能源產(chǎn)業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性下滑中，國(guó)內(nèi)和全球煤炭發(fā)電需求下降，天然氣和可再生能源的發(fā)展，使得美國(guó)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。美國(guó)煤炭產(chǎn)量在2015和2016年間同比下降17%，是有史以來(lái)最大降幅記錄。

美國(guó)煤炭公司正在利用破產(chǎn)來(lái)維持自己的生存。2012至2016年間，近50家美國(guó)煤炭生產(chǎn)商申請(qǐng)破產(chǎn)。而在2016年，美國(guó)約有44%的煤炭產(chǎn)量來(lái)自于2012年以來(lái)宣布破產(chǎn)保護(hù)的煤炭企業(yè)。盡管煤炭公司的高管們繼續(xù)為失敗而獎(jiǎng)勵(lì)自己，但對(duì)員工、投資者和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)來(lái)說(shuō)，影響可能是災(zāi)難性的。

『煤炭高管的好交易』

皮博迪在破產(chǎn)期間保留了其高管團(tuán)隊(duì)。這是不尋常的，但卻一直是煤炭公司破產(chǎn)的一個(gè)經(jīng)常性的主題。高管往往試圖將企業(yè)破產(chǎn)歸咎于煤炭?jī)r(jià)格，而不是管理不善或債務(wù)超載。

盡管皮博迪的財(cái)務(wù)狀況不佳，公司卻用破產(chǎn)來(lái)重獎(jiǎng)高管。6名高管在未來(lái)3年將獲得4000萬(wàn)美元股份。另外1190萬(wàn)美元獎(jiǎng)勵(lì)將在2017發(fā)布，其中的41%將被授予給相同的6位高管。還有4000萬(wàn)美元的股票將給予皮博迪的7000名員工。董事會(huì)還可以選擇給2億3000萬(wàn)美元的股份給予高管和員工。

這些獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)比看起來(lái)的還要慷慨。有關(guān)破產(chǎn)計(jì)劃在法庭上引起了爭(zhēng)論，一些皮博迪的債權(quán)人認(rèn)為皮博迪的價(jià)值被低估了三倍。

『禿鷹資本家的好交易』

數(shù)家大型對(duì)沖基金抓住了皮博迪破產(chǎn)帶來(lái)的，大量購(gòu)買公司債務(wù)的機(jī)會(huì)。當(dāng)公司面臨破產(chǎn)危機(jī)，它們可能收到一筆數(shù)億美元的橫財(cái)。而如果皮博迪拜托破產(chǎn)保護(hù)，價(jià)值超過(guò)預(yù)期，這筆意外之財(cái)?shù)氖斋@會(huì)更大。

皮博迪的工人們并不能像高管團(tuán)隊(duì)一樣得到直接的好處。在皮博迪破產(chǎn)后，數(shù)千名礦工在密蘇里舉行游行，抗議破產(chǎn)實(shí)際上是公司意圖躲避給他們支付養(yǎng)老金。

在這一方面，皮博迪有過(guò)黑歷史。2007年，皮博迪關(guān)閉了部分煤礦。大約8400名礦工和醫(yī)療保險(xiǎn)被轉(zhuǎn)移到新公司——愛(ài)國(guó)者煤礦。而愛(ài)國(guó)者煤礦創(chuàng)建失敗后，美國(guó)煤礦工人聯(lián)合會(huì)認(rèn)定這是皮博迪公司意圖逃避保險(xiǎn)的責(zé)任。

行業(yè)岌岌可危的財(cái)務(wù)狀況意味著工人們前途未卜。2012年到2015年，皮博迪裁員20%，去年3月，皮博迪又一口氣解雇了235名員工。

『環(huán)境的壞消息』

皮博迪幾十年的煤炭開(kāi)采歷史，帶來(lái)了累累的環(huán)境負(fù)債。全美西部和中西部分布了幾十個(gè)露天和地下煤礦。環(huán)保團(tuán)體擔(dān)心皮博迪的破產(chǎn)計(jì)劃沒(méi)有充分考慮到這些煤礦未來(lái)11億4000萬(wàn)美元的修復(fù)費(fèi)用如何落實(shí)。

作為破產(chǎn)協(xié)議的一部分，皮博迪表示結(jié)束自我保護(hù)，并用第三方債券支付未來(lái)的清理成本。但是擔(dān)憂依然存在，批評(píng)者說(shuō)，他們會(huì)密切關(guān)注皮博迪的行為，防止其在細(xì)節(jié)執(zhí)行上的不利。

皮博迪的回歸，意味著有關(guān)氣候變化的游說(shuō)又會(huì)出現(xiàn)大量的反對(duì)聲。一直以來(lái)，皮博迪都資助那些否認(rèn)氣候變化的觀點(diǎn)。盡管氣候變化在全球得到了廣泛的支持，但爭(zhēng)議一定程度上的再現(xiàn)，還是有增加解決氣候變化成本的危險(xiǎn)。

『一個(gè)不確定的未來(lái)』

在短期內(nèi)，皮博迪的前景可以。特朗普對(duì)重振美國(guó)煤炭業(yè)的承諾使得近幾個(gè)月煤炭?jī)r(jià)格的上漲。

但是美國(guó)煤炭企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)并沒(méi)有得到根本的改變。行業(yè)前景依然暗淡。皮博迪認(rèn)為，煤炭仍將是必不可少的。但廉價(jià)的頁(yè)巖氣，中國(guó)需求的減弱，可再生能源成本的下降，仍然是橫亙?cè)诿绹?guó)煤炭業(yè)面前的大山。

來(lái)自塞拉俱樂(lè)部的Mary

Anne

Hitt認(rèn)為：“若是換到煤炭行業(yè)蒸蒸日上的19世紀(jì)，皮博迪提交的破產(chǎn)恢復(fù)計(jì)劃還算合理。但是，現(xiàn)在的商業(yè)市場(chǎng)正在遠(yuǎn)離煤炭——在美國(guó)，煤炭市場(chǎng)從未如現(xiàn)在般蕭條過(guò)，煤電發(fā)動(dòng)機(jī)也正在被清潔能源替代。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，皮博迪的重組計(jì)劃是在錯(cuò)誤的方向上發(fā)展，皮博迪非�？赡茉诓痪煤笥稚钕莩嘧治�機(jī)�！�